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上半年华孚色纺实现净利润3.01亿,官方称订单多的接不过来!

发表时间:2016-08-19   作者:丁丁  发表评论()



  《中国服饰》杂志(微信公众号ID:chinafashion99)8月18日专稿(记者 丁丁 报道):8月17日,华孚色纺发布中报,2016年1-6月,公司实现营业收入42.58亿,较去年同期增长11.16%;归属于母公司股东净利润3.01亿,较去年同期增长32.88%。

  《中国服饰》杂志记者注意到,作为全球中高端色纺纱龙头之一的华孚色纺,其市场份额占40%。特别是今年在新疆与越南各新建2个8万锭工厂,进一步扩大产能。主要客户包括国际上的H&M、ZARA、Polo、GAP等,以及国内的森马、李宁、七匹狼等品牌企业。目前拥有中国浙江、长江、黄淮、新疆和越南五大生产区域,30余家工厂、135万锭的生产能力。

  《中国服饰》杂志记者此前从今年年中一份华孚色纺内部的会议纪要中了解到,华孚色纺董事会秘书程桂松表示,虽然棉价上涨令中小纺织企业资金压力增大,而对于华孚色纺这样的龙头企业而言,订单反而呈现集中态势,今年二季度,华孚色纺在接单的时候是需要挑选的。

  程桂松认为,华孚色纺是成本加成型的企业,只要外部环境不发生大变化,毛利率还是会有所提升。而近期的棉价上涨也正是整合产能的契机,因此,未来一段时间内,华孚色纺也将尝试介入中小企业的供应链业务。

  《中国服饰》杂志记者此间在分析华孚色纺财报时也发现,今年上半年,其主营业务收入增长来自贸易业务、低价库存与政府补贴推动净利润增长,其中,纱线营业收入31.4亿元,与去年同期持平,贸易收入10.5亿元,与去年同期相比增长70%;从毛利率来看,与去年同期相比提升至13.3%,其中,纱线毛利率同比提升至13.97%,这主要得益于两大原因:首先是低价库存,上半年华孚色纺低价储备了全年用棉,库存棉花平均成本1.2万元/吨,市场上棉价4月上涨至7月,目前价格约为1.5万元/吨,公司纱线产品与棉价联动提价,毛利率因而提升;其次为产品升级:高档产品比重提高10%,新产品比重提高3%,新产品毛利率高出老产品3-4%。整体净利率同比提升至7.29%。

  《中国服饰》杂志记者注意到,业华孚色纺在新疆产能布局也极为业界所关注,根据其与恒天集团、阿克苏地区行政公署签订的《投资协议》,华孚色纺计划在阿克苏地区达到色纺纱100万锭、棉花染色6万吨的产能目标,达产后可生产20万吨色纺纱,预计将在未来3~5年内实现目标。值得一提的是,过去市场普遍认为,与同行竞争对手相比,华孚色纺毛利率差距较为明显,这主要由于补贴确认方式的差异,若考虑补贴收益部分(出疆纱运费补贴与棉花使用补贴),公司实际毛利率近16%(暂不考虑其他补贴)。华孚色纺计划未来新疆色纺纱产能达20万吨,预计将使用棉花30万吨,假设全部使用新疆当地棉花,预计可获得出疆纱运费补贴1.4亿(假设700元/吨),棉花使用补贴2.4亿(假设800元/吨)。

  2015年受国家取消棉花收储政策、以及国储棉的低价抛储等因素影响,国内棉花价格持续走低,国内外棉价差收窄,由于公司成本端主要取决于内棉价格,出口订单价格主要取决于国际棉价,伴随内外棉价差收窄,有利于公司毛利率改善。从2016年来看,年初国内棉价持续下跌,随着近期国储棉抛储政策正式落地以及期货市场棉价大幅上涨,棉价已止跌回升,年初至今328级棉价下跌1.6%,同期外棉价格上涨6.6%,内外棉价差进一步收窄。

  国信证券研究员朱元此间表示,针对棉花产业链各环节效益贡献,进行单独测算并基于以下假设:1)新疆天孚2016~18年将分别整合40、30、30家轧花厂,以每家轧花厂同时,以每家轧花厂100~150万/年的利润空间计算,2018年该部分可贡献盈利1~1.5亿;同时,以每家轧花厂1万吨的加工能力计算,2018年将形成100万吨棉花的加工能力;2)通过全面介入棉花加工、仓储、物流到最后的销售环节,新疆天孚2018年将形成100万棉花的销售能力,以1.2万的棉价计算,销售规模将达120亿元,假设净利率可达2%~3%,可贡献盈利2.4~3.6亿;3)新疆棉花交易市场未来年交易量将达100万吨以上,通过收取服务费+交易佣金获得0.2%~0.3%的收益比例。结合以上测算,预计2018年棉花产业链各环节可贡献盈利4~5亿元,将为公司带来盈利2~2.5亿元。

  业内人士也向《中国服饰》杂志记者表示,随着棉价向纱线价格传导,必然带来华孚色纺主营业务收入进一步提升,未来其业绩增长势头前景可期。

稿件来源:《中国服饰》杂志 

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