《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）5月2日专稿（记者　丁丁　报道）：本土中高档时尚女装品牌——维格娜丝时装股份有限公司（以下简称“维格娜丝”）近日发布2017年一季度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入3.11亿元，同比增长63.90%；净利润为2965.08万元，同比增长31.79%。其中，VGRASS品牌实现收入1.77亿元，同比下滑3.37%；云锦吉祥品牌实现收入451.69万元，同比下滑33.03%；TW品牌实现收入1.30亿元。

　　观察来看，由于VGRASS品牌毛利率轻微下滑及毛利率率较低的TW品牌并表影响，维格娜丝2017年第一季度毛利率下降至68%。受收购TW带来大量利息费用影响，公司期间费用率上升至63.82%，其中销售费用率微升至41.5%，管理费用率微升至13.98%，财务费用率大幅上升至9.18%。由于毛利率下降及费用率增加的双重影响，公司利润增速大幅落后收入增速，净利率下降至9.5%，致扣非后利润大幅下滑。预期随着收购结束、多品牌整合加速及定增减轻财务费用，未来财务费用率有望有多降低，净利率提升空间广阔。此外，公司投资宝国国际带来投资收益1364万元，为净利润增速高于扣非净利润的主要原因。

　　长江证券分析师黄淑妍介绍，维格娜丝近年一直积极推进渠道优化，调整店铺结构、关闭不合格门店，2017年一季度VGRASS品牌的直营店、加盟店分别净关店6家、3家，期末店铺数量180家，同比减少18.18%，而VGRASS品牌收入仅下滑3.37%，单店同比有所提升，渠道升级效果显著。目前VGRASS品牌渠道调整基本结束，随着店铺数量的稳定、店效提升，有望迎来业绩拐点。公司今年下半年将在米兰开始第一家海外旗舰店铺，品牌国际化道路有望全面打开。TW品牌2017年一季度净关店3家至1305家，其中直营店1191家、加盟店114家，门店数量同比减少9.88%，渠道结构基本保持稳定。

　　黄淑妍认为，维格娜丝是行业领先的高端女装品牌，经过两年调整后，报表质量逐渐著改善，更有利于公司未来扬帆远航，主品牌VGRASS定位逐渐提档，收购南京云锦昭示迈出多品牌布局第一步，推动公司奢侈品牌建设并布局高端定制化服务，收购TeenieWeenie进一步拓展公司品牌布局，增强各品牌协同效应，维格娜丝多品牌立体化格局已逐步成型，未来有望成为国际化的高端女装品牌。