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终端需求与产销量齐增长,为博柏利、优衣库供面料的这家全球色织龙头去年净赚近10亿!

发表时间:2023-01-21     发表评论()

  全球高档色织面料生产商和国际一线品牌衬衫制造商——鲁泰纺织股份有限公司(以下简称“鲁泰A”)近日披露2022年度业绩预告,公司预计报告期内归属于上市公司股东的净利润8.50亿元-10.50亿元,同比增长144.53%-202.06%。

  对于业绩变动的主要原因,鲁泰A解释称,由于市场需求逐步恢复使公司产品销量增长,加之人民币汇率影响,报告期内公司归属于上市公司股东净利润大幅增长。

  业内人士则认为,得益于后疫情时代需求复苏及产线恢复正常,鲁泰A的收入增长复苏较快,就收入端来看,受疫情影响,2016-2019年,鲁泰A的营业收入GAGR为4.4%,2020年受疫情冲击同比下滑30.1%,2021年强势反弹,同比增长10.3%。利润端来看,公司2016-2019年归属于上市公司股东净利润GAGR为5.7%,2020年受疫情冲击同比减少89.8%,2021年随着疫情缓和归母净利润同比增长257.2%,盈利水平显著改善。2022年前三季度,鲁泰A实现营业收入52.06亿元,同比增长45.97%,归属于上市公司股东净利润6.96亿元,同比增长181.58%,其业绩大幅增长主要得益于公司订单回升、产能利用率提升及人民币汇率贬值,由此来看,业绩已恢复至疫情前水平。

  天风证券分析师孙海洋表示,从产业链角度看,鲁泰A在纱线、面料以及成衣服装上均有布局,贯穿产业链上下游。一体化产业链布局有利于发挥规模效应,节约成本,在疫情期间更有助于相关业务相互扶持,协同发展,形成企业优势,实现规模效应。

  2021年,鲁泰A的面料产能利用率76%,同比增长12pct,主要受益于外需恢复及部分订单回流;2021年服装产能利用率70%,同比减少10pct,主要系受海外生产基地疫情封控措施影响所致,服装产品线产量同比减少。2022年上半年,鲁泰A的面料、服装产能利用率分别为87%、85%,主要因疫后需求复苏,部分订单回流,未来有望恢复至疫情前水平。

  分产品看,鲁泰A的面料产能以色织为主。2021年色织年产能1.9亿米,占面料总产能58%,是发展主力军;匹染年产能8500万米左右,占面料总产能26%,发展已相对较为成熟;较新的功能性面料和针织年产能分别为3000万米、2000万米,后续有望持续增长。

  分区域看,鲁泰A的面料产能以国内为主,服装产能以国外为主。现阶段,色织年产能1.9亿米左右,其中国内产能1.267亿米,占比66.7%,国外产能占33.3%。而匹染、功能性面料和针织均为国内生产。服装年产能2030万件,国内产能占比44%,越南、缅甸、柬埔寨产能占比56%。

  面料产能方面,鲁泰A在海外有越南“万象高档面料产品线项目(一期)”,该项目主要用于生产高档印染及印花面料,建设完成后,将形成年产面料3000万米的生产能力,有望2023年底释放部分产能。此外,国内项目“功能性面料智慧生态园区项目(一期)”,该项目建设产完成后,将形成年产3500万米高档功能性面料的生产能力,其中色织功能性机织面料1100万米/年,色织功能性针织面料1200万米/年,匹染功能性面料900万米/年,功能性复合面料300万米/年。

  在成衣方面,鲁泰A位于越南的鲁安成衣投资建设三期项目,年产能300万件,已于2022年年6月份设备安装完毕,将进入试生产阶段。

  国信证券研究员丁诗洁谈到,进入2022年,众多不利影响因素逐渐消退,2022年一季度,鲁泰A实现业绩同比增长114%,毛利率为24.4%,环比、同比均改善明显,但距离疫情前的29-30%仍有较大差距,预计鲁泰A的盈利能力有望在未来1-2年继续修复到较好水平,这是因为:

  一是海外疫情管控放开、订单需求旺盛,产能利用率快速恢复。2021年7月,欧美对于疫情管控逐步放开,海外社交和现场办公需求迅速恢复,2021年三、四季度鲁泰A的订单超过2个月,超过疫情前正常水平(1.5-2个月),下半年国内面料、衬衣产能利用率均恢复至92%,即使有越南疫情导致7-10月停工,集团整体面料和衬衣产能利用率均恢复至86%、80%,2022年一季度恢复至90%、/0%。越南自从2021年11月放开疫情管控后,纺织业订单和生产呈现强劲复苏态势,2021年11月-2022年4月纺织品出口增速分别为40%、44%、27%、10%、19%、22%,后续公司产能利用率仍有机会进一步恢复;二是棉价维稳、订单价格向客户传导顺利,成本压力有望缓解。由于2021年下半年棉花价格大幅上涨,公司与客户进行多轮订单价格谈判,价格传导逐步体现,公司成本压力有望得到较好缓解。

  公开资料显示,鲁泰A成立于1988年,主要生产、销售中高档衬衫用色织面料、印染面料、针织面料、成衣等产品,拥有从棉花育种与种植到纺织、染整、制衣生产,直至品牌营销的完整产业链,是一家集研发设计、生产制造、营销服务于一体的产业链集成、综合创新型、国际化纺织服装企业。

  鲁泰A是目前全球高档色织面料生产商和国际一线品牌衬衫制造商,其衬衫用色织面料、印染面料、成衣等产品70%左右销往美国、欧盟、日本等60多个国家和地区,凭借优秀面料研发和创新实力,鲁泰A与Burberry、CalvinKlein、HUGOBOSS、Armani、Gucci、OLYMP、UNIQLO、利郎、海澜之家等国内外知名品牌商长期建立战略合作关系,在中高档色织面料出口市场份额占全球市场18%以上。大力开拓国内及亚非新兴市场和中小客户,保持客户订单量稳中有升。

  截至第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易日,鲁泰A收报7.59元/股,涨幅2.02%,市值67.37亿元。(第一纺织网 martin)

稿件来源:本网专稿 

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