近段时间以来,国内棉花(资讯,行情)价格稳步上涨,并成功站上高位。不断扩大的销售利润使得供给方变得更加惜售,在全社会可供总量非常紧张的情况下,下游企业不得不被动接受高昂的棉价。在接下来的7-8月,由于社会库存的进一步消耗,棉花的供应形势可能更加紧张,棉花价格由于缺乏有效的利空作用,还看不到要下跌的任何迹象。因此,从短期来看,支持棉价上涨的因素依然存在,棉价继续上涨是大概率事件。 

 　　当前棉花价格的高企归功于供需关系的相对紧张。2009年8月份以来,全球棉花供需关系开始由缓和转变为趋紧(产量减少、消费增加),棉花价格也随之大幅度上涨。美国农业部6月供需报告显示,全球2009/10年度棉花产量预估为1.0289亿包,2008/09年度棉花产量预估为1.0740亿包。6月份预估消费为1.1643亿包,2008/09年度预估消费为1.0994亿包,增加647万包。在全球经济从历史的低谷逐步走出来以后,商品价格集体回暖为棉花价格上涨提供了可靠的大环境,而恶化的供需矛盾则为棉价安装上了腾飞的翅膀。

　　但2010/11年度棉花价格有望从高位回落。因为高价格会刺激棉花主产区面积扩种,从而会极大地缓和供需偏紧的基本格局。根据我们的预测,2010/11年度,全球棉花产量将从本年度的2240万吨增加到2520万吨,合计增产280万吨,增幅为12.50%。产量增加使得“供需情况”得到很好改善,并对基金多头形成威慑,使得多逼空的可能性进一步减小,价格继续上涨的动力被有效削弱。

　　历史经验告诉我们,高价格往往难以为继。预计到2010年12月份 , 棉花价格也有望从目前的18000元/吨回落到14000-16000元/吨的核心区域,价格下跌的最可能月份大概在10月份以前。