涨价效应千差万别。涨价后终端反馈千差万别，奢侈品牌越涨越买；国内品牌遭遇消费放缓，消费渠道由传统商场向淘宝商城等网购平台溢出；出口企业接单困难。天气、春节等因素冲击2012增长预期。今年入冬晚、春节早的客观事实将造成零售渠道库存的累积，影响零售商现金流，使得零售商在2012年货品预订和新店扩张趋于保守，进而影响品牌商2012年业绩增长预期。

　　涨声过后，寻找确定性。我们认为，2012年行业提价幅度将大幅放缓，而销量恢复需要时间，整体零售额增速放缓是大概率事件。在此背景下，奢侈品牌投资上，我们建议寻找在亚太地区收入占比高，未来加大在亚太区投入的品牌企业；在出口类投资上，我们建议寻找订单量明显提升的公司；在国内品牌投资上，我们建议寻找业绩稳定，库存压力小的子行业，如男装和户外用品子行业。此外，我们建议密切跟踪家纺、一般休闲子行业明年的库存调整和估值变化，上述子行业龙头公司罗莱家纺、美邦服饰或将是明年较好的捡漏标的。