1. 《华尔街日报》报道，中国国家发展和改革委员会(简称：发改委)周一警告称，中国的通货膨胀压力正在持续加大，同时全球主要发达经济体的主权债务问题正日趋严重。发改委在公告中称，中国的输入性通胀影响没有明显减弱，国内生产成本仍面临上涨压力，而且一些城市的房价仍然较高。

　　点评：中国发改委的此番表态意味着市场的通胀拐点预期可能尚不稳固，市场原先也预期即使拐点出现，CPI也难以明显下滑。如果下半年中国仍有较大通胀压力，货币政策明显放松的可能性不大，最理想的状况可能只是政策紧缩力度放缓，资金面边际改善。但中国央行日前计划扩大存款准备金缴存范围，整个下半年资金面维持偏紧预期比早前加强。

　　2. 中国央行网站公告，央行将于周二发行10亿元人民币一年期央票。

　　点评：昨天银行间资金价格再度反弹，14天SHIBOR大涨117.57个基点，央行计划扩大存款准备金缴存范围已经实质影响市场。资金价格上涨抑制了央票发行规模，预计此次地量发行的一年期央票利率将持平。本周央行也可能继续在公开市场实现资金净投放。

　　3. 财经网报道，8月29日，中国发改委网站刊登了国家发展改革委财政金融司司长就地方政府债务和城投债问题答记者问。该司长称，随着各级政府和有关监管部门越来越重视对地方政府债务风险的防控，采取积极有效的措施化解部分地区和领域的债务风险，在中国出现政府性债务违约的可能性是不大的。

　　点评：该司长的言论有安抚市场对地方债和城投债担忧的味道，但同时也表明了政府和监管部门意识到相关风险的存在。如果只看政府负债和GDP的比值，大规模的政府债务违约确实可能性不大，况且各级政府还拥有大量资产可供变现，只是现在更应关注地方政府的现金流状况，因此对债务长短期的合理安排以及资产变现能力将是关键。

　　4. 《证券时报》报道，刚刚披露的基金半年报显示，公募基金目前存量持有人总户数为9160.75万户，比2010年中期减少了804.87万户，超过了2008年金融危机前后减少的346.72万户，成为了公募基金历史上规模最大的客户流失潮。

　　点评：虽然现在公募基金持有资产占中国股市市值的比例已经逐渐缩小，客户流失潮或赎回潮对股市整体影响有限，但这种窘境反映出市场人气低迷的大环境。缺乏具规模的增量资金入市，存量资金的偶尔活跃只能引发反弹，在基本面、资金面和政策面都未扭转的情况下，中国股市表现仍将较弱。

　　5. 《每日经济新闻》报道，稀土市场在经历了前期数月的疯狂之后，其产生的“后遗症”已经显现。而与往年同期稀土行情大好不同，越来越多的稀土炒家不得不面临“降价卖不出货”的尴尬。稀土颓势，除前期炒高的稀土价格作祟，更重要的原因还在于下游产业需求不旺。

　　点评：稀土价格大幅下跌是因为炒作退潮和下游需求不足。在经历了一番泡沫之后，稀土价格需要重回供需基本面，而下游企业对稀土的需求也许还要经历去库存过程，价格高企是抑制下游企业补库存的因素之一。

　　6口《每日经济新闻》报道，疯狂了近半年的钛白粉价格，在7月底、8月初迎来一波降价潮，调整程度超乎想象。目前已有金红石型钛白粉在20000元/吨之下成交，距离最高点的23000元/吨，已经下跌逾3000元。

　　点评：钛白粉价格表现近乎稀土价格，在疯涨之后下跌也是源于下游需求低迷的情况。主营钛白粉的上市公司股价对钛白粉价格表现敏感，之前也累计了大量涨幅，短线可能面临股价下跌风险。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周一走高，受保险商类股上涨推动，原因是飓风艾琳(Irene)对大城市的影响相对较轻，市场担忧得到缓解。本交易日几乎是夏季以来交投最清淡的一个交易日。道琼斯工业股票平均价格指数涨254.71点，至11539.25点，涨幅2.26%。该股指收于盘中高点附近，盘中较2011年涨跌临界点浮动不超过0.5个百分点。标准普尔500指数涨33.28点，至1210.08点，涨幅2.83%。纳斯达克综合指数飙升82.26点，至2562.11点，涨幅3.32%。

　　点评：美股上涨除了飓风影响较轻以外，还受到了美国消费者开支数据增长、美国银行减持建设银行股份和欧洲股市反弹等因素刺激。由于整体经济格局未变，欧洲市场在下月也要面临意大利等国主权债务到期的风险考验，因此现在的上涨只能视作为超跌反弹。

　　综合评论：

　　隔夜欧美股市反弹，暂时稳定了中国股市的外部环境，但现在市场担忧主要集中在国内的紧缩政策和资金面上，因此外部影响暂时有限。中国央行计划扩大存款准备金缴存范围，这加重了下半年资金面偏紧的预期，也动摇了市场对紧缩政策放松的冀望。受影响较大的主要是周期性品种，这些品种不仅在基本面上对紧缩政策比较敏感，而且由于市值较大对资金支持要求也大，如果它们表现疲弱则指数难有起色。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）