买个矿花掉近三分之一的货币资金，中捷股份捉襟见肘。囊中羞涩的它选择再次向市场筹钱，以缓现金流之困。

　　10月29日，中捷股份发布定增方案，拟以每股3.96元增发1.2亿股，募集4.75亿元全部用于补充公司的流动资金。中捷环洲供应链集团将全额认购，其与中捷股份同为中捷集团控股公司，一旦发行完成，中捷集团的持股比例将从19.89%攀升至30.59%。

　　在此之前，中捷集团屡次用中捷股份的股权进行质押获取贷款，并且每次几乎都“押全注”。

　　中捷股份今年业绩下滑，准备朝纺织设备与矿业多元化发迈进，后续投资迫在眉睫，中捷集团若再用原有的股份进行质押，对机构的吸引力显然不大。

　　1.97亿买矿，定增4.75亿救命

　　增发募资全部用于补充流动资金，而且还得靠大股东“保驾护航”为其输血，中捷股份到底有多囊中羞涩？

　　根据最新的三季报，中捷股份总负债17.8亿元，资产负债率为62.56%。其中，货币资金6.72亿元，短期借款5.36亿元。资金链的紧张，显而易见。

　　“中捷股份的资金压力，在账面上都可以看到。具体原因，应该和它今年收购内蒙古的矿产有关。”一名北京券商的分析师告诉记者。

　　今年6月，中捷股份发布公告，称将花费1.97亿元收购内蒙古突泉县禧利多矿业100%的股权。1个月后，方案通过股东大会，中捷股份最终在7月底完成收购。

　　花1.97亿元买矿，这个金额快占到中捷股份货币资金的1/3。

　　根据资料显示，中捷股份收购的内蒙古突泉县禧利多矿业，拥有1个探矿权、1个采矿权和1处选厂。其中，探矿权区域在1996年的普查报告里，拥有金23.87吨，银388.05吨，而在去年局部区域的详查报告里，金储量1.73吨，品位5.69克/吨，银储量30.71吨，品位97.98吨/克。

　　“花近2亿元买这个矿，价格有点偏高。从采矿权和选厂的规模看，这两块资产的价值应该1亿元不到，探矿权价值还要再少点。”上述分析师告诉记者。

　　略高的溢价已经给业绩下滑的公司带来财务上的压力，而且，其品位也存在一定争议。

　　虽然从详查的结果看，该矿金和银的品位相当不错，但详查报告是在公司圈出4处中的1处进行钻探验证，中捷股份并没有全部的信息，无法判断其他区域是否发生过规模开采或小型开采，剩余储量和品位都不明确。

　　“中捷股份方面说内蒙古矿区地方太大，所以只选了1处进行勘探。但就我知道的，其他上市公司收购金矿时，会派专家验证全部矿区。万一有过开采，那储量会和原来有较大的出入。”一位接近中捷股份的人士向记者透露。

　　不止如此，在这场追逐金矿的资本游戏里，中捷股份未来还得在这座矿上投入更多费用。

　　这是因为根据当初收购公告，内蒙古矿区已经连续几年经营管理不善、投入不足，效益一直没有起色。这对首次涉矿的中捷股份而言，加大投入开采和引进专业团队已经迫在眉睫，对资金的渴求势必旷日持久。

　　大股东屡次押股输血，

　　三季业绩降81.78%

　　曾经机构扎堆的中捷股份，如今只剩下大股东中捷集团肯为其输血。

　　翻开公司的去年十大股东，从基金到券商，再到信托公司，中捷股份曾被资金追捧。华夏基金、诺安基金、易方达基金、国信证券、光大证券、东方证券资管、中海信托、中融国际信托等机构，都曾在此留下足迹。但今年以来，机构纷纷撤退，前十大股东中早已不见身影。

　　机构散场，中捷股份大股东不得已挺身而出。全额认购的是中捷集团控股53%的中捷环洲供应链集团，只要定增上市，中捷集团对中捷股份的持股比例将增至30.59%。

　　前述接近中捷股份人士对记者说，“中捷集团的实力挺强，一年能有50多亿收入。这么多年来，它也没少为中捷股份掏心掏肺。”例如此次中捷股份定增4.75亿元，中捷集团大手笔全额认购。

　　从中捷股份公告统计，中捷集团共不下5次质押过手中的股权，对象包括资本炒家周瑞坤、陈卓明，还包括中原信托、江西国际信托、长春农村商业银行等机构。

　　值得注意的是，中捷集团屡次将手中持有的中捷股份股权几乎悉数质押。

　　2010年，中捷集团质押19.88%的股权给江西国际信托，当时它所持中捷股份仅19.89%的股权。今年上半年，中捷集团持股数量未变，而它质押给长春农村商业银行的股权高达19.77%，也就是说，当时它的实际持有量仅为0.12%。

　　“几乎全额的质押风险太大。不过这次定增下来，中捷集团持股就可超过三分之一，既能降低风险，还能继续拿更大的筹码质押。”前述北京分析师说。

　　事实上，中捷股份今年以来业绩下滑趋势明显，如何找到资金和新增长点，是关键问题。

　　今年前三季，中捷股份营业收入7.08亿元，净利润1250万元，其中，营业收入同比下滑20.16%，而净利润降幅则高达81.78%。对外支出加大，收入下滑，中捷股份两头受压。

　　上述北京分析师表示，“作为民企，中捷股份以前发展挺不错，甚至一度还超过标准股份，但这几年轻纺出口下降，轻工厂都往人力成本小的东南亚搬去，所以中捷做得挺辛苦，标准股份日子也不好过。”。

　　上市以来，中捷股份大肆收购纺织机械公司，意图在这个集中度低的行业里先发制人，整合突围。其先后收购日本的机壳生产线、德国杜克普公司、嘉兴大宇缝制设备公司，与上工申贝、DA公司合资设立公司，投产5.6万台高速直驱电脑平缝机、3万台高速直驱电脑包缝机技改项目。

　　然而，下游的持续萎靡和制造中心的转移让中捷股份陷入低谷，过去的激进扩张如今反倒有点像是负担。现在欲打造纺织设备和矿业齐头并进的盈利模式，却又面临资金紧张的压力。