8月21日午间，匹克体育(01968.HK)发布了2012年上半年财报。做为NBA在中国的独家官方市场合作伙伴，匹克早已名声在外，然而就目前数据来看，公司并未名利双收，营销的出色难阻业绩下滑。

　　财报显示，期内公司营业额同比减少28.5%至16.1亿元；归属于公司股东的净利润减少43.3%至2.4亿元；每股基本盈利为11.42分。

　　与业绩下滑相对应的是毛利率的下降，与去年同期相比下降2.2个百分点至37.7%。而毛利减少32.3%至6.1亿元。

　　公司称，期内公司营业务减少主要由于2012年上半年整个体育用品行业的库存调整及其疲弱的经济状态对体育用品的需求造成的负面影响。

　　并且，自2012年开始公司降低了向分销商提供的批发折扣，但是回扣金额及销售成本的增加抵消了鞋类及服装单品价格的上涨，从而导致毛利率于2012年上半年有所下滑。

　　2012年第二季度公司同店销售金额同比下降18.5%。截至6月底，公司于中国零售网点数目7059个，较去年年末减少747个。按照公司的零售网络优化计划，于2012年底，零售网点数目将减少至6500个。并且公司每单位零售面积平均营业务为2300元，较去年同期下滑34.3%。

　　公司虽然在减少零售网点个数，消化库存，但是截至6月底公司存货仍较全年末增长25.56%至5.29亿元。并且公司平均存货周转天数由去年年底的49天增加至86天，公司称，主要原因是由于2012年上半年市场需求减少导致公司产能充裕，公司于6月底前较早完成秋季货品的生产订单。

　　而由于公司允许分销商以较长时间清付货款，所以平均应收账款及应收票据周转天数由去年年底的66天增加至121天。同时公司经营活动现金流也相应下降，同比下滑12.97%至113.4亿元。

　　虽然公司一再推进产品的国际化，但是在上半年公司的营业额中，海外市场为1.96亿元，占总营业额的12.2%，较去年同期占比虽增长1.9个百分点，但是营业额同比下滑了15.8%。

　　同时匹克运动公布了于7月举办的2013年异地度订货会情况。本次订货会订单总额与2012年统计持平，鞋类订单金额正低个位数增长，服装呈低个位数下降；鞋类和服装的平均批发价格均低个位数增长。

　　三甲金融港股研究员曾燕玲曾表示，从品牌推广上看，匹克体育的策略已经算是成功。然而从已经披露的数据看，匹克体育今年全年很可能业绩下滑40%左右，暂时业绩没有看点，也没发现可以实现突破的地方。

　　恒明珠证券(香港)研究部总监梁渊认为，匹克体育短期有技术回调要求，但相信再创新低的机会不大。目前估值还算合理，股价已反映了之前的不利因素。投资风险主要在于若行业持续陷入低谷，销售方面仍不能扭转的话，可能会再次打击投资者的信心。

　　Wind数据显示，截至8月20日，匹克体育今年来股价累计跌幅49.25%，报收于1.34港元。