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　　一周主要回顾:1、行业观点:①据中华全国商业信息中心数据，10月全国50家重点零售企业零售额同比增3.5%，增速相比上年同期低6.0个百分点，其中，服装类商品零售额同比呈现负增长，下降2.2%。消费疲弱、网购冲击以及控制三公消费仍是内需疲软的三大主因。②海关数据显示，10月出口同比增速为5.9%，维持低位;而环比来看较9月份下降9.4%，单月出口额为今年6月份以来的是最低值。

　　公司跟踪:①美邦服饰调研:公司春夏动销良好、库存压力不大，积极转型致力于产品和店铺形象创新，维持买入。公司资产质量改善，转型力度彻底，明年公司有望业绩反转，目前股价调整正是买入良机。美邦今年对产品创新改革，突出拳头单品科技绒和纳米绒，并配合供应链的改善，且重磅推出多家形象体验店，预计今年业绩仍处于调整期，明年将在低基数基础上恢复性增长。我们看好公司强大的研发能力和敢于创新的精神，同时公司在电商方面020业务在业内领先，美邦服饰是我们一直看好的标的。②森马服饰调研:公司明年把重心放在调产品练内功作为发展重点，首先设立优秀加盟商试点，推动加盟商改造计划，并逐步建立买手制销售模式，通过产品和供应商精简逐步解决订单碎片化问题，实现全方面的供应链升级。⑧罗莱江阴加盟商调研:江阴地区vip管理能力出众客户营销服务能力在全国领先，今年总体处于库存调整过程中，今年提货增速约下降10%左右，但零售终端仍有10%的增长，调整过后目前存货结构良好，江阴地区预计明年提货增长在10%左右。

　　上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数涨0.44%，相对申万A指数涨1.45%。其中，纺织制造指数涨0.14%，相对申万A指涨1.15%;服装家纺指数涨0.73%，相对申万A指涨1.75%。

　　行业基础数据:上周棉花价格涨跌互现、化纤价格涨跌互现:国内328级现货涨0.21%报于19691元/吨，郑棉主力合约跌0.3%报于18645元/吨。涤纶短纤跌3.g%报于9890元/吨，粘胶短纤涨1.0%报于12950元/吨，锦纶切片跌0.5%报于19900元/吨。

　　我们的观点:10月终端依然低迷，聚焦双十一销售有望创新高。10月终端低迷，50家重点大型零售企业服装销售同比下降2.2%为全年最低增速，终端服装销售仍差强人意。目前双十一来临，服装企业都在紧锣密鼓的备战中，从去年的情况来看，多数传统品牌以清库存为主的销售模式，均在子品类中取得了前十的销售成绩，今年从模式上企业更多的以专供款、子品牌等方式差异化进行双十一大促活动，从预售情况来看，户外龙头探路者和家纺龙头品牌罗莱、富安娜表现依然喜人，最终的销售情况让我们翘首以待。近期服装板块出现大幅调整，我们认为不必过分悲观，服装行业今年预期差已经缩小，预计明年上半年有些子行业如休闲服饰和家纺在清理完渠道库存后，有望轻装上阵，恢复性增长，推荐休闲服行业的美邦服饰、森马服饰，家纺行业的罗莱家纺、富安娜，棉纺行业的鲁泰A。重点推荐美邦服饰，公司今年积极转型创新，推出新的产品和店铺形象，在电商和020方面积极探索，在转型方面走在行业前列，调整过后投资价值凸显，给长期投资者更好的买入机会。