沪深股市今天收跌。两市指数全天振荡走弱，上证综指表现相对好于深成指。

　　截至收盘，上证综指报2318.61点，下跌0.24%，沪市成交884.4亿元；深证成指报9285.83点，下跌1.15%，深市成交872.3亿元。

　　盘面分析：

　　地热能概念股活跃。大冷股份上涨5.56%，汉钟精机上涨3.19%，常发股份上涨2.88%，双良节能上涨2.47%。

　　造纸板块普涨，个别品种涨势突出。凯恩股份上涨7.88%，山鹰纸业和贵糖股份涨幅超过4%，民丰特纸涨幅超过3%。

　　金融股表现分化，保险股均小幅上涨，银行股互有涨跌，证券股明显下跌。方正证券下跌5.04%，华泰证券下跌4.30%，招商证券和国海证券跌幅大于3%。

　　医药股跌势较重。西南合成跌停，海思科下跌7.33%，金河生物下跌6.48%，振东制药和丰原药业均下跌4.84%。

　　军工股表现不佳。中航电子下跌6.16%，航天长峰下跌4.79%，中航动控下跌4.29%，贵航股份和北方国际跌幅大于3%

　　综合分析：

　　近两周A股市场一直处于振荡态势中。此前市场展开调整是出于对经济复苏强弱预期的修正，本周房地产调控新政的冲击并未将市场置于无翻身之力的境地。A股并非完全失去抵抗。

　　A股市场早前上涨的逻辑或被打破，但暂时还处于未被证实或证伪的阶段。2月份PMI等经济数据显示，弱复苏似乎可能性更大，但因春节因素，2月份数据未必被尽信。市场还会期待春节后开工回升带动的需求复苏，所以真正对市场起到方向性选择的时点还在3月份经济数据公布的时刻，草根调研反馈的信息或让市场提前一两周出现反应。

　　2月份经济数据即将公布，1月份和2月份数据将被市场结合解读，以判断剔除春节因素后中国经济的复苏情况。其中更重要的数据可能是CPI，因为市场担忧通胀压力会超预期，而对2月份CPI的预测，目前市场分歧较大。如果CPI低于市场预期中值，即低于3%以下，可缓解市场对货币政策紧缩提前的担忧。反之可能会加剧担忧，提前终结股市振荡，开启又一轮跌势。

　　投资者在不确定性面前趋于谨慎，市场交投今天比较清淡，热点板块开始降温，周期股也没有反弹表现。投资者在等待中国经济形势和货币政策的进一步明朗。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）