摘要:

　　出口增速低于预期。6月出口下降3.1%，除香港外出口下降2.6%。

　　资金流出趋势主导出口增速。6月对香港出口257亿美元，较3月的484亿美元、4月的395亿美元、5月的280亿美元大幅下降，与11年和12年的平均出口247亿美元已经较为接近，表明资金流入已经得到遏制。

　　区域出口全面下降，机电和高新技术出口同样回落。

　　进口回升再成幻想。6月进口同比下降0.7%，进口在一季度短暂回暖后再度下滑。事实证明，中国经济转型面临经济回落的风险要超过想象，进口回升再成幻想。预计出口在三季度同比会有所好转，但难以实质性提升。

　　7月出口小幅回升。预测出口增长5.6%，进口增速达到3.2%，贸易顺差将达到301亿美元。

　　下调13年出口增速从10%至9%，下调13年进口增速从8%至7%，全年贸易顺差达到2900亿美元。

    人民币继续贬值。在人民币国际化刚上路的阶段，人民币不存在大幅度贬值风险，但是其周期波动越来越遵循市场规律。经过这轮“钱荒”的大幅波动后，人民币内外利差是缩小的，这也是近期人民币疲软的重要原因。虽然央行已经开始通过人民币中间价的坚挺来提升对人民币的信心，但由于出口的弱势将使得人民币在三季度将延续贬值的趋势。