百圆裤业半年股价涨幅超110%，但基本面仍趋于下行通道。

　　200家渠道目标难实现

　　公司内部人士周三表示，公司渠道计划放缓，预计年内渠道目标无法实现。“公司年初设定渠道目标是与上年持平，200家店左右。”该人士表示，“上半年，公司渠道计划放缓，未完成目标进度。下半年维持上半年谨慎态势，预计全年渠道目标无法实现。”

　　由于国内零售市场低迷，及商铺租赁成本持续上涨。百圆裤业外延扩张面临压力，由此造成业绩想象空间一定受限。

　　根据百圆裤业2013年半年报，公司上半年营收1.89亿元，同比下降16.89%。公司短期负债1.13亿，较期初增长4.5%左右，维持高位。

　　目前，公司现有账户资金2.15亿元，资金面的吃紧，也将导致百圆裤业难以大面积展开渠道扩充计划。

　　该人士称，年内，公司渠道目标主要是维护老店，再开发成熟市场新店。

　　短期贷款空间不大

　　上述人士还表示，公司从银行获取的短期贷款空间不大。“公司主要将总部办公大楼每层物业单独作为抵押，获取短期贷款。”该人士表示，“目前，公司总部大楼已经全部抵押，公司缺少可供抵押的资产，银行短期贷款空间有限，大致在1-1.3亿元之间。”

　　根据百圆裤业2013年半年报，公司短期负债1.13亿，较期初增长4.5%左右，维持高位。相比之下，公司上半年营收才1.89亿元，同比下降16.89%。销售商品收到的现金仅为1.77亿元。

　　市场质疑百圆裤业业绩过度依赖银行短期贷款提供的流动性支持。

　　该人士表示，百圆裤业资产负债率还是不错的，造成短期负债高位，以及现金流紧张局面，主要是下游客户还款时间点延后，市场低迷，公司对下游加盟商授信政策加码造成。

　　该人士称，近期，有多家券商联系公司商讨融资方案。但公司目前因为各方条件原因，还没有决定做。

　　缺乏业绩利好支撑的百圆裤业，上半年股价涨幅超过110%。市场传言，百圆裤业受益山西板块效应，未来或有政策、资产注入重组等利好。