利润大幅下滑，前两大股东先后破产清算，对于一家上市公司来说，这无疑是一个艰难的时刻。然而，如若此时的介入者是曾显赫一时的德隆系人马，则很可能就是一个否极泰来的故事。值得注意的是，今年正是德隆土崩瓦解十周年的日子。

　　10月29日，中捷股份发布2014年三季度报告，称公司1至9月份完成营业收入8.7亿元，同比下降3.24%，归属于母公司股东的净利润亏损1493.5万元，同比下降157.38%。该业绩普遍被机构认为低于预期。

　　与中捷股份低于预期的业绩相比，大股东、二股东相继被裁定破产清算产生的影响对上市公司更大，中捷股份易主似乎已经不可避免。而德隆系恰是这位新主。

　　自9月原德隆系人马进入以来，中捷股份的一系列动作也正表明德隆系已经开始改朝换代，剩下的问题是德隆系未来将把国内缝纫机设备行业首家上市企业带向何方？

　　集团债务危机

　　公开资料显示，中捷集团前身为浙江省玉环县陈屿电子仪器厂，成立于1985年，1994年更名为浙江中捷缝纫机有限公司，2000年组建成为中捷控股集团有限公司，旗下拥有中捷缝纫机股份有限公司、中捷厨卫股份有限公司、中捷环洲供应链集团股份有限公司、浙江中捷房地产开发有限公司等子公司。

　　中捷股份披露的信息显示，截至目前，中捷环洲、中捷集团以及蔡开坚个人分别为中捷股份的前三大股东，分别持有中捷股份17.45%、16.42%和8.85%的股份。由于中捷环洲和中捷集团的法人均为蔡开坚，所以中捷股份的实际控制人正是蔡开坚。

　　近日，中捷股份公告称，公司已收到第一大股东浙江中捷环洲供应链集团股份有限公司转来的民事裁定书，该裁定书显示，中捷环洲因不能清偿到期债务，且资产明显不足以清偿全部债务，但其具有通过重整获得重生的可能，法院裁定受理其破产重整申请。

　　这是继今年9月5日公司二股东中捷控股集团有限公司破产清算后的又一起经营危机。今年9月4日，公司公告称，收到公司控股股东中捷集团转来的浙江省玉环县人民法院民事裁定书，民事裁定书认为，中捷集团因不能清偿到期债务，且资产明显不足以清偿全部债务，裁定中捷集团破产清算。

　　事实上，中捷股份涉及到的资金纠纷案远不止于此，据浙江法院公开披露，自今年10月23日至11月13日，涉及到中捷集团、中捷环洲的多起官司将陆续开庭。

　　另据媒体了解，中捷集团今年9月递交的破产申请书自述称，目前资产为5.27亿元，负债为26.3亿元，严重资不抵债，目前仍在进行债权债务登记当中。

　　《投资时报》记者就上述问题采访中捷股份，但相关高层电话始终未打通，而公司证券部的电话也无人接听。对此，有市场分析人士认为，随着公司几大股东陷入官司，集团资不抵债，破产清算在即，中捷股份易主已经不可避免。此时德隆系的进入以及进入后的一系列操作让事情变得合乎情理。

　　德隆系旧部入主

　　事实上，新的资本大鳄已经入主。

　　中捷股份6月24日发布的公告称，第一大股东中捷环洲通过渤海信托专门设立的信托项目“渤海信托·中捷环洲集合资金信托计划（查询信托产品）”(下称渤海信托)，让渡项下增发的股票收益权，因此而取得的资金用于认购中捷股份非公开发行股票12000万股股份及支付相关费用。

　　作为对价，中捷环洲将股票的收益权，包括未来股票处置、出售的权益，全部质押给渤海信托。有不愿具名的私募人士告诉《投资时报》记者，新上任的渤海信托董事长李光荣是德隆系掌门人唐万新的好友，其执掌的特华系曾数次为唐万新借出资金。

　　随后在今年7月11日，中捷股份发布的2014年第四次(临时)股东大会决议公告显示，中捷股份多名高管中出现更换。

　　其中，如新晋董事长兼总经理马建成，曾就职于中国农业银行呼图壁支行、呼图壁财政局，历任大漠商贸有限公司总经理、上海唐投资咨询有限公司总经理，现为中捷控股集团有限公司副董事长。

　　公司副总经理刘昌贵曾任华安财产保险股份有限公司总裁、中富证券有限责任公司(中富证券原为德隆系旗下重要的融资平台)董事长、重庆格诺生态农业有限公司董事等职务。2014年7月起，任中捷股份第五届董事会董事。

　　新任董秘由来自沈阳合金投资(昔日德隆系控制的三家上市公司之一)的前高管王端接替，即便是中捷股份的新财务总监也有“新疆企业背景”。新晋财务总监叶丽芬历任昆山科腾生物科技有限公司财务总监、瑞高(浙江)建筑系统有限公司财务总监、上海宜利国际物流有限公司财务部经理、新疆驰远天合有限责任会计师事务所审计经理。显然，中捷股份新一届董事会名单中，德隆系人马已经把住各个主要关口。

　　在德隆系进入后不久，中捷股份的公司名称由中捷缝纫机股份有限公司更改为中捷资源投资股份有限公司，经营范围也扩充为实业投资、股权投资和投资管理咨询服务；矿业资源及能源的投资、开发、经营；新能源产品技术研发、生产、销售等。

　　有市场分析人士认为，上述变化一方面体现了德隆系带领中捷股份转型能源和新能源，另一方面也是为市值管理做准备。随后德隆系开始了一系列的运作。昔日德隆的典型操作就是通过将主业打包成立子公司，再包装溢价出售，之后拉动股票上涨。

　　公司6月的一份公告称，非公开增发募集的近4.6亿元资金，将变更实施主体为一家新成立的子公司。而在此之前，公司将项下所有缝纫机业务的相关资产、债务打包，成立了浙江中捷缝纫科技有限公司。在整理中捷股份主业同时，德隆系也在剔除公司其他业务，比如缝纫机相关业务、期货等。同时公司保留了能源这块业务，有机构认为公司后续将从事煤层气、页岩气的开发利用，进军清洁能源是未来最大的亮点。