1月份出口总额为2071 亿美元，同比上升10.6%，其12 月份同比增长4.3%；进口总额为1753 亿美元，同比增长10.0%，其12 月份同比增长8.3%。1月份贸易顺差为319 亿美元（市场预期 235亿美元，HTI 预测 100亿美元），较12月份的256亿美元有所上升。

　　1月份的出口额远超市场预期，尤其是考虑到虚开高科技产品与黄金贸易发票使得去年年初贸易数字出现虚高，和今年年初疲软的PMI 以及趋紧的流动性条件这几个因素之后。唯一的解释是全球经济的逐步复苏所带来的正面影响。1月对欧盟国家的出口增长最快，同比增速从去年12 月的3.9%上升至18.8%，可能受对英国的出口所拉动，受益于其房地产市场在过去几个月的火热态势。对美国的出口从12 月的同比增长1.9%升至同比增长10.7%，反映了美国经济在QE 缩减开始后依然受稳健复苏的劳动力市场与财富效应驱动而逐渐复苏。对最近面临着种种困境的新兴市场的出口增长也超过预期，对大宗商品国家的出口上升最多，这可能与中国对那些国家进口的上升相关。

　　1月进口额也出现加速增长，受益于对大宗商品的需求增加，铁矿石、铜材与钢材的进口分别同比增长44.4%、40.8%与25.6%，其在12月分别同比增长15.8%、18.8%与13.0%。

　　展望：1月强劲的贸易数据远远超出了市场预期，其原因可部分归结于需求的逐步复苏。但是，目前就作出2014 年贸易前景向好的判断为时尚早，潜在的原因需要进一步的仔细探寻。考虑到持续的QE 缩减、全球需求疲弱的逐步复苏、新兴市场的种种困境以及中国趋紧的流动性条件，我们维持对2014 年贸易额温和增长的看法，进出口将分别同比增长9.1%与7.0%。