投资要点:

　　3月进出口总值3325.2亿美元，下降9%。其中，出口1701.1亿美元，下降6.6%;进口1624.1亿美元，下降11.3%。从贸易方式看，一般贸易出口平稳增长，加工贸易增速明显下降。

　　出口增速下降主要是与去年一季度贸易套利资金导致出口虚高有关。分国别看，3月对欧盟、日本、东盟出口同比增速均较1-2月出口增速有明显提升，对美出口增速较1-2月也有所上升;但对香港出口则同比增速继续大幅回落。剔除香港后，3月出口同比增长6.8%。因此，对出口增速下行不必做过度解读。鉴于目前外围经济复苏趋势仍较确定，出口增速二季度有望回升。

　　进口增速下行的一个原因是大宗商品价格下降，如原油、铁矿石、铜的进口数量增速均明显高于进口金额增速;但根本原因是国内需求不足。进口增速的下行趋势值得关注。