达芙妮(00210.HK) 管理层表示，首季同店销售(SSS)按年跌双位数，但随着一连串市场营销活动即将推出，意味着第二季会有更好的表现。瑞银认为，在数学上，由於去年下半年的SSS基数较低，因此今年第三至第四季的SSS有改善的趋势。预计全年销售将按年持平。然而，该行注意到消费者转向低成本网上自有品牌的趋势，集团仍然存在失去市场份额的风险。

　　该行提到，达芙妮意识到去年在品牌建立上投资偏低，故将今年的营销预算翻倍。瑞银估计，集团将花1.8亿元在市场营销及推广上，认为此举方向正确，但相信营销活动的规模仍不足够。

　　瑞银将达芙妮2014至16年的盈利预测分别下调32%/28%/30%，以反映低迷的销售势头。监於去年盈利大幅下降，现估计今年的盈利可按年升34%。评级维持「沽售」，目标价由3元降至2.5元。