内容提要

　　7月出口增速大幅反弹至14.5%，是最近一年多以来的最高水平。进口增速下滑至-1.5%。贸易顺差为473亿美元，创下历史最高水平。

　　出口增速存在较大的波动，但其逐步走高的趋势符合我们的预期。分国别来看，对新兴经济体出口的明显反弹是推高出口增速的重要原因。我们认为全球经济复苏的趋势仍将继续，下半年中国出口增速有望维持在10%附近的水平。

　　相对出口高增长，7月份的进口呈现出极其疲弱的态势。进口低迷可能反应内需疲软和外需较强的共同作用。