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炒别人家股票亏损33亿 雅戈尔计提减值背后财务洗澡

发表时间:2018-02-07   作者:徐超  发表评论()



  一直业绩都很优良的雅戈尔集团股份有限公司(简称“雅戈尔”,600177),1月31日发布了2017年度业绩快报,当天也发布了业绩预减公告,公司业绩预计减少约33.3亿元,同比降低90%左右。

  对于业绩减少的原因,雅戈尔在公告中表示,主要是公司所投资的中信股份(HK.0267)已发生减值,以2017年末账面值与投资成本之间的差额确认减值损失,影响金额为33亿元。为此,雅戈尔也专门就计提中信股份资产减值准备发布了公告。通俗说来,就是雅戈尔炒别人家的股票,结果亏钱了。扣除炒股的亏损,雅戈尔2017年度自身业绩预计减少约2121万元,同比降低0.58%左右。

  雅戈尔是2015年开始投资中信股份的,当时是花血本注巨资进入。《华夏时报》记者查阅雅戈尔近三年的业绩报表发现,2016年对中信股份的投资亏损已经较严重,当年的业绩也并不十分理想,但没有提及业绩预减和计提减值。雅戈尔董秘刘新宇向记者表示,此次计提减值是应会计师事务所的要求。但也有业内人士和上市公司的财务高管认为,雅戈尔此举是“财务洗澡”,是为了特定目的的一种业绩操纵。

  一半身家“押注”中信股份

  2015年雅戈尔入股中信股份,祭出的手笔令市场侧目。

  2015年7月17日,雅戈尔全资子公司新马服装国际有限公司与中信股份签订协议,计划以13.95港元/股的价格认购中信股份8.59亿股,投资总额达119.86亿港元,资金来源全部是自筹资金。本次认购前,雅戈尔已通过全资子公司雅戈尔(香港)实业有限公司、新马国际持有中信股份1.158亿股,占其新股发行前总股本的0.46%;本次认购后,雅戈尔将合计持有中信股份9.75亿股,占中信股份新股发行后总股本的3.78%。

  当时1港元对应0.8011元人民币,119.86亿港元相当于96.02亿元人民币,而雅戈尔2015年3月底的数据显示,资产总额451.32亿元,负债总额263.36亿元,净资产187.96亿元,96.02亿元相当于雅戈尔一半身家。

  通过二级市场增持、参与新股认购等分四次买入的方式,到2015年底的时候,雅戈尔累计投入164.67亿元人民币战略入股中信股份,累计持有14.25亿股,占中信股份总股本的4.9%。这笔投资,也被市场认为是一次彪悍的战果。

  对于投资中信股份,雅戈尔曾表示是看重中信股份的资产优质,产业链全面,所以在价值被低估的时候进入。

  2016年度年报显示,雅戈尔境外资产近156.2亿元人民币,占总资产的比例为24.44%,主要是公司持有的中信股份145,451.30万股,投资成本是182.16亿元人民币,期末账面值约144.4亿元人民币,算下来亏损约37.74亿元人民币。另一笔投资亏损的股票是联创电子(13.960, 0.05, 0.36%)(002036),缩水是9692.06万元。

  2017年中信股份的计提减值是33亿元,表现还好于2016年。

  “财务洗澡”为哪般?

  其实雅戈尔2016年的业绩已经较为“勉强”。年报显示,营收近148.95亿,增2.53%,但归属上市公司股东净利近36.85亿,降15.71%。作为雅戈尔三大板块的服装、地产、投资,前两大板块收益还是增长,主要是投资板块较2015年同期降39.24%,很大原因就是中信股份的减值造成的。不过雅戈尔没有发布减值预告和计提减值。

  为何2017年就计提减值了呢?“我们一直想保持一个业绩的稳定,但会计师(事务所)说今年必须要(计)提(减值)了。”雅戈尔董秘刘新宇表示,因为公司股票每股净产值8块多,按照净资产还是打折扣了,会计师事务所认为这个公允可以计提,也是根据会计准则来的。“我们和局里也沟通过,说不行,一定要提,那我们就没有办法。”

  业内人士则认为,这是“财务洗澡”,指的是先让业绩“惨到底”,给自己一个低起点,一般发生在“本年利润已经不忍直视的情况下”,干脆把包袱都扔掉。好处是未来的财务数据会涨幅巨大。诸如应收账款、存货、权益投资、商誉等等都可以成为减值计提的对象,成为“财务洗澡”的利器。

  某上市公司董秘兼财务总监告诉记者,像雅戈尔这样2017年计提减值,很大可能性就是为了2018年业绩好看。“从会计角度来说,到每一个会计时点的时候,不管是半年报还是年报,都应该对企业在股票投资的账面价值和市场价值之间做一个差异,如果有增值的,作为投资收益,如果是减值的话,当年就应该反映出来,而不应该移到后面的年份再反映。”对方表示,按照会计准则,不是今年亏得多了就计提,今年亏得少了就不计提,或者盈利了就不反映出来。在其看来,雅戈尔此举可能是为了某种特定目的的操纵,“不想体现出来就不做,想体现出来就一下子计提,尤其是在股市低谷的时候,就体现出来,算完成业绩。”

  从2017年度业绩快报来看,雅戈尔完成营收98.94亿元,较上年同期降33.58%;归属上市公司股东净利3.55亿元,较上年同期降90.36%。除了前面提到的投资中信股份减值33亿元人民币外,地产板块也影响很大,营收48.91亿元,较2016年降52.35%%(其中地产开发业务完成营收46.18亿元,较上年同期降53.27%);实现归属于上市公司股东的净利12.68亿元,较上年同期降低15.91%。

稿件来源:华夏时报 

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