“按照现在的发展速度，规模以上企业的内销比重到2010年底将达到83%；内销将是中国纺织服装产业最重要的一个战场。”这是中国纺织工业协会副会长孙瑞哲于去年底作出的最新产业发展预测。据笔者观察，这一预测有着坚实的经济数据支撑，同时我国实施新型“城镇化”战略，将助推居民消费升级，这为内销型品牌纺织服装公司的价值提升奠定基础，令其股价“如虎添翼”。

　　内销增长源自两大动力
　　
　　衣着产品作为居民生活必需品之一，占总消费的比重历年来较为稳定。步入新的一年，这一比重已悄然发生积极变化，衣着方面的支出比例稳步提高。这务必会成就相关上市公司的内销收入，令经营业绩再上一个台阶。
　　
　　数据显示，2009年前三季度我国GDP同比增长8.9%，实现了增速同比回升，环比继续增长；前三季度，社会消费品零售总额实际增长17.0%，比上年同期加快2.8个百分点，再创历史新高。仅在去年11月份，服装类消费品零售总额同比增长25.8%，比全社会消费品零售总额增速高出10个百分点，环比增速上升了3.1个百分点。考虑到国内庞大的人口基数以及国民经济今后的持续增长，纺织服装业未来内销具备可持续增长能力。
　　
　　纺织服装行业内销坚挺还有另一个推动力，就是中央经济工作会议已明确要加快推动“城镇化”，放宽中小城市及城镇户籍限制。在“城镇化”不断加快的情况下，纺织服装销售将有更大的增长空间。研究数据表明，“城镇化”对推动服装消费增长也有显著的作用。以2008年为例，内地农村居民人均衣着消费支出为212元人民币，城镇居民则有1166元人民币，较前者高出4.5倍。分析师指出，当前每年城市化增速约为1.5%，城市化带来的服装销售约为120亿元/年，由此带来的服装销售年增长率约为4%。可以说，农村人口在城镇落户及就业，直接带动纺织服装公司的内销收入实现数倍增长。
　　
　　一边是居民收入水平稳步提升拉动2010年消费升级，一边是“城镇化”持续推进助力消费增长，以内销为主的纺织服装上市公司可谓左右逢源。此外，2010年经济政策的主题之一为“促消费”，可能通过一系列行政手段提高居民的消费能力，这有望为内销纺织服装公司带来主题投资机会。业内分析师普遍认为，相较于2009年，纺织服装内销市场增速可能在20%~25%之间。

　　中高档品牌增速超前
　　
　　值得注意的是，消费品销售额与居民可支配收入存在明显相关性（相关系数在0.9以上），在当前的可支配收入水平下，纺织服装的收入弹性系数要大于其他消费品。消费升级除衣着方面的支出比例明显提高外，中高档品牌消费增加也是其具体表现。
　　
　　从我们对中国各收入阶层的衣着消费分析可以看到：高收入者的衣着支出增速普遍高于低收入者，且高收入者的衣着消费弹性大于低收入者。这说明，在中国目前消费升级的大背景下，高档品牌的消费增速将会高于低档产品的消费增速。有意思的是，由于中国服装消费将步入一个黄金时期，众多券商等机构纷纷建议投资者长期关注内销品牌公司。
　　
　　招商证券在2010年度策略报告中如下描述：2010年品牌消费行业具有较好的投资机会，品牌企业将重新步入快速增长通道，尤其是具备专注精神、品质研发优势以及稳固客户的公司更值得关注。
　　
　　东方证券看好国内主要上市品牌服饰企业的可持续增长能力，认为经过2008年下半年和2009年整年渠道终端的去库存化以及公司内部的管理提升，这些公司在2010年将迎来轻装上阵的机会，渠道的扩张和门店的增长将重新回归良性的轨道。
　　
　　东海证券研究所直言，在中国消费升级的大背景下，优秀的服装品牌企业必将具有较强的成长性，成长性与估值优势兼备的企业才具有长期投资价值。

　　在对今年服装消费看好的基础上，东海证券研究所预测品牌企业的单店增长和渠道扩张均为有所回升，其增速同比将继续提升。
　　
　　此外，中信证券、天相投顾、齐鲁证券等机构均对品牌纺织公司偏爱。其中，中信证券上调纺织服装行业评级至“强于大市”，投资策略建议以“内销品牌”为主线，同时关注资产价值未被市场充分认识的稳健型公司；天相投顾、齐鲁证券均认为，行业去库存化效果显现，处于产业链高端的内销品牌企业，将受益于经济回暖和消费回升带来的利好。