天相投顾15日发布烟台氨纶（002254.sz）公告点评，维持公司“增持”投资评级。

　　公司发布公告称，经董事会批准，公司决定投资建设年产7000吨舒适氨纶纤维工程项目。

　　天相投顾评论如下：

　　舒适氨纶是一种具有优秀的柔软伸缩和恢复力平衡的氨纶弹性纤维。该产品拉伸应力低、伸展性好、低弹性损失及弹性恢复损失小，可制成紧缩适度、穿着舒适的服装产品，主要用途为内衣、袜类、运动服、滑雪装、医用绷带等。

　　目前氨纶产能32万吨/年，2009-2010年氨纶新建产能较少，产能增速为7.5%。而氨纶下游纺织服装内需强劲，出口也有很大起色，天相投顾预计氨纶需求增速将维持在20%左右，目前氨纶呈现供不应求局面，使得氨纶40D价格从2009年底的48000元/吨上涨到目前的55000元/吨。

　　考虑到氨纶行业供给不足，公司不断加大产能建设以扩大市场占有率，2009年10月份公司开始建设5000吨医用氨纶，目前又建设7000吨舒适氨纶，7000吨舒适氨纶项目建设周期14个月，计划于2010年4月份开工建设，2011年6月底建成投产。这两个项目建设完成后，公司氨纶产能将达到3.4万吨/年，跃居全国第三。

　　天相投顾预计公司2009-2011年EPS为0.67元、1.57元和2.11元，以3月12日收盘价37.67元计算，对应的动态市盈率分别为57倍、24倍和18倍。考虑到公司芳纶全面复产及氨纶盈利水平不断提高，天相投顾维持公司“增持”投资评级。