主要观点

　　I.双向浮动与升值是人民币汇率中长期趋势

　　1. 人民币长期维持固定汇率难以持续，中长期趋于升值…由于我国内需持续乏力，政府制定了出口导向的经济增长政策。为了最大限度的减少外贸企业的汇率风险，人民币长期实行盯住美元的固定汇率政策，并存在一定程度的低估以促进出口。但随着近年来我国劳动生产效率的大幅提高，根据巴拉萨-萨缪尔森效应，人民币汇率长期维持固定也是难以持续的。
　　2.外需企稳为人民币汇率改革提供条件，利于促进产业升级…转变经济增长方式上升至国家战略成为我国经济增长是否可持续的关键因素时，汇率改革作为配套政策有利于促进产业的升级。根据产业垂直分工度对汇率变动影响效果的分析，人民币渐进　小幅升值有利于促使外向型产业实现淘汰与升级。外需的逐渐企稳，也为人民币汇率改革提供了较好的条件。
　　3. 实现双向浮动并放宽浮动范围是实现人民币汇率改革的途径…要实现参考一揽子货币实现由市场驱动的有管理的浮动汇率目标，首先要实现人民币汇率的双向浮动，并可以逐渐放宽浮动范围比如日浮动范围可以放宽至2%。

　　II.内外部环境及行业特性改变汇率变动影响结果

　　1.相对通胀率的上升推升人民币实际汇率的升值…实际汇率在一定程度上能够更为实际的反应贸易条件。我国2010年1月CPI 环比上涨幅度超过美国，从相对物价涨幅来看，人民币实际汇率已经上升。
　　2.产业升级与内需导向将逐步降低汇率变动对制造业出口的影响…“垂直分工度”较低的产业对汇率变动引起的价格变动相对较为敏感；而“垂直分工度”较高的产业对汇率变动引起的价格变动敏感性下降；随着我国经济的发展，出口产业结构由劳动力密集型产业逐渐向资本和技术密集型产业升级。后者由于垂直分工度较高对汇率变动敏感性下降，但其出口对外需基本面的改变弹性较大。
　　3.“外在成本”或“垂直分工度”上升降低升值对行业出口的不利影响…垂直分工度是出口产品价值中非本国增加值比重。垂直分工度越高人民币升值所带来的产品出口价格的上升被进口成本的下降所抵消的越多，从而降低了人民币升值对行业出口的负面影响，存在“外在成本”的行业道理类似。纺织服装等产业垂直分工度较低，而中国近年来外贸行业垂直分工度呈现上升势头，该上升既是产业自适应升值的结果也是人民币升值对行业分布所施加的影响，即有利于中国经济的结构转型又有利于降低汇率变动对产业发展的影响。