在一些中国运动服装公司公布业绩后，我们总结认为这些运动服装公司对于2010年及未来的行业增长及业务前景均持乐观的看法。预期行业增长将加快，2009-2013年复合年增长率为17%。我们认为所有香港上市的运动服装品牌公司拥有庞大的销售网络，财政稳健，营业额增长将高于行业增长，意味着市占率有所提高。而且，大型的运动服装公司已逐渐从单一品牌发展至多品牌，以吸纳更多层面的客户，小型公司仍在享受销售量的高速增长。最近市场畅旺，运动服装股也越来越受到关注，大多数公司的股价表现已跑赢大市。我们把李宁的目标市盈率由23倍提高至25倍，同事亦对中国运动服装行业重新估值，把覆盖公司的目标价调升9%-10%。现时，我们首选特步和中国动向，预料这两家公司的业绩将带来惊喜。我们维持对行业“正面”看法。

　　市场增长加速。根据李宁的研究和数据显示，中国运动服装市场于2009年同比增长11.1%，估计于2010年同比增长16%，2011-2013年间更加快增长达20%，2009-2013年复合年增长率为17%。这是由于家庭收入持续增加和城市化发展所致。

　　增长带来正面影响。一些中国运动服装公司已公布其09年度业绩，表现令人惊喜。整体而言，这些公司的管理层均对2010年及未来的业务前景持乐观的看法。我们认为所有上市的中国运动服装品牌公司拥有庞大的销售网络，财政稳健，预期这些公司在可见的将来营业额增长将高于行业增长，意味着市占率有所提高。

　　新的目标价。最近市场畅旺，运动服装股也越来越受欢迎，其中一些公司的股价表现在一个月内已平均跑赢大市5%。参考了李宁清晰的五年发展计划后，我们对李宁的未来前景转为乐观，并把目标市盈率由23倍调升至25倍，相等于其两年历史平均市盈率。我们认为，其他同业也能在行业前景秀丽中得益，因此调高其他中国运动服装公司的目标价。