事项：
　　4月9日，氨纶行业协会会议一致同意上调氨纶价格，从4月12日开始在各自原有价位基础上，统一将售价上调2000-3000 元/吨。

　　评论：
　　氨纶价格加速上涨符合预期
　　自09年中期以来我们坚定看好周期向上的氨纶行业，氨纶价格在09年12月初开始连续上涨，春节前后氨纶价格加速上涨，至上周40D氨纶已从12月初的47000元/吨上涨至57000元/吨，累计上涨10000元/吨，累计涨幅达21.3%。上周五氨纶行业
协会会议再次上调氨纶价格2000-3000元/吨，符合我们的预期。
　　氨纶需求保持旺盛是支撑氨纶价格快速上涨的主要原因。纺织服装行业复苏带动氨纶下游织造厂开工率持续提升，氨纶直接出口也保持历史高位，推动氨纶需求的旺盛，进而推动了氨纶厂家维持高开工率和低库存。
　　需求的相对刚性使得纺织服装在经济复苏过程中率先走出低谷，拉动了纺织服装的产量增长，进而带动对于氨纶的需求。金融危机导致国际客户在08年下半年开始大幅减少氨纶采购，但09年4月开始国际市场需求逐步恢复，累积的需求开始释放，推动 我国氨纶出口自09年4月开始逐步增长，创出历史新高。

　　氨纶行业周期向上确定 
　　09 年氨纶行业情况类似于06 年的情况，09 年初行业开工率仅为40-50%，随后开工率逐步提升至90%以上，同时氨纶价格也有所提升；2009 年氨纶产量20.31 万吨，同比增长21.21%，国内表观消费量20.10 万吨，同比增长27.27%，加上出口后的下游需求量为22.96万吨，同比增长32.56%。 
　　2010 年氨纶新增产能较少，产能增速约为5%；出口复苏将推动氨纶需求的增长，预计氨纶下游需求量增长率18%以上。产能增速低于需求增速，氨纶行业周期向上确定，氨纶价格将继续上涨。 
　　维持氨纶行业“推荐”评级，继续推荐华峰氨纶、友利控股、烟台氨纶 
　　氨纶行业周期向上确定，给予氨纶行业“推荐”评级。我们预计10年40D氨纶均价将达到60000元/吨，对应华峰氨纶09-11年EPS分别为0.30、 1.65、 1.74元，友利控股09-11年EPS分别为0.05、 0.84、 1.05元，烟台氨纶09-11年EPS为0.67、 1.71、.98元，继续维持华峰氨纶、友利控股、烟台氨纶“推荐”评级。