* 预计今明两年GDP分别增10.1%和9.5%

* 预计今明两年CPI分别升3.2%和2.5%

* 中国经济"二次探底"可能性较低

* 中国下半年加息的可能性下降

* 人民币年内小幅升值3-5%

　　中国中信证券发布报告称，2010-2011年中国经济将呈现"U"型增长，"二次探底"可能性较低；预计今明两年国内生产总值(GDP)分别增长10.1%和9.5%。 

　　报告认为，2010年下半年和2011年一季度中国GDP增速可能回落至9%左右，2011年二季度开始回升，并预计今明两年居民消费价格指数(CPI)分别上涨3.2%和2.5%。

　　中国国家统计局周四公布，二季度GDP同比增长10.3%，上半年增速为11.1%；上半年CPI同比上涨2.6%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.0%。

　　中信证券同时认为，中国下半年加息的可能性下降，"下半年经济增速下滑，通胀上升的动能有所减缓，特别是需求拉动的通胀压力有所缓解，因此，利用加息来调控总需求的必要性在下降。"

　　报告指出，未来中国需要加息的条件是，投资需求依然旺盛,经济高速增长，而且全球经济稳定，美国开始加息。在这样的情形下，中国可能采取补偿性的加息，以减少负利率的程度。

　　报告并认为，中国货币政策已经回归正常。货币信贷增速到上半年已接近20%，与历年17%的正常水平基本接近。下半年信贷控制将有所放松，信贷增量将比历年同期有所增加。为了实现这一目标，公开市场操作力度和存款准备金率的调控节奏将有所缓和。"若下半年经济下行风险加大，对地方融资平台的贷款也有可能松动。"

　　此外，报告还预计中国出口退税政策还将有所调整，而结构性产业政策将继续推出，组合性房地产政策也将继续。 

　　报告表示，对房地产行业的行政性限制政策基本已经出台完毕，未来将更多地转向保障房建设，若商品房开发投资下降明显，保障房建设进度和力度有可能加大。

　　**中期增长不会台阶式下降**

　　中信证券并预期人民币波动升值，预计年内小幅升值3-5%.重返浮动汇率不会出现人民币单边升值，而是增加人民币汇率弹性和双向波动.但是，人民币升值是一种趋势，逐步升值不仅存在现实基础，而且已经作为一项促进产业升级和经济转型的政策安排。

　　中国央行上月宣布决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。

　　报告并指出，下半年增长动力转向消费为主的终端需求.政策调控将导致投资结构性放缓，外需复苏拉动出口回归正常，收入改善夯实消费基础，服务类消费增长加快，作为终端需求的消费和出口是经济增长的主要动力。

　　"中期增长不会台阶式下降，未来(中国)经济5-10年仍有望保持8%或略高的增长。"中信证券称。

　　此外，中长期，经济增长因素的转换将开启新增长:就业结构的变化、人力资本提升、技术进步、体制改革释放的制度红利以及中西部增长加速缓冲东部增长回落，为经济增长提供新动力。 

　　对于未来的产业走向，报告指出，重化工业进入全面技术升级阶段，以信息化、低碳化、清洁化为特点的"新型工业"将逐步成为未来主导产业。

　　批发零售商贸、金融地产、技术服务、环保服务等生产性服务业，文化体育娱乐等私人消费服务业，以及教育、医疗等社会公共管理和服务业加速发展，其增加值占GDP比重将明显提高.跨国并购重点由制造业转向服务业，主要集中在金融、商业、电信等服务业。