9 月出口按预期放缓，进口增速亦快速下滑。中国9 月份出口同比增速比上月回落9.3 个百分点至25.1%，基本符合我们此前预期的25%和市场预期的26.4%。9 月份进口同比增速比上月放缓11.1 个百分点至24.1%，基本符合市场和我们预期的25%。9 月份贸易顺差按预期降至169 亿美元。9 月进出口同比增速放缓的主要原因是去年基数走高。往前看，考虑到去年基数的上升，未来数月出口同比增速可能会继续放缓，12 月份增速甚至可能跌至个位数，但考虑到最近两个月出口订单的增长，出口出现硬着陆（同比负增长）的可能性不大，全年实现25%以上增长的可能性较大。

　　对欧盟的出口仍然保持较快增长。9 月份中国对欧盟出口同比增长27.4%，增速比上月放缓8 个百分点，这主要是受去年基数走高影响，从环比来看，仍实现了3.1%的正增长。9 月份中国对美国、日本等发达国家的出口也同样呈现同比增速走低但环比仍在扩张的状态。在发展中国家方面，9 月份对东盟和金砖国家的出口增速分别下降9 和6 个百分点，其中也有去年基数走高的影响。

　　劳动密集型产品出口增速下滑，但环比正增长。分产品看，9 月份纺织品出口同比增长20.2%，增速比上月放缓9.1 个百分点，但环比实现2%的正增长。机电产品出口同比增长25.9%，增速比上月放慢8.4 个百分点，环比则增长了6.8%，其中9 月份钢材(4324,12.00,0.28%)出口量在8 月份环比快速萎缩的情况下，在低位趋稳，环比反弹7.5%。

　　9 月份进口同比增速快速下滑。9 月份进口同比增速比上月放缓11.1 个百分点至24.1%，这符合我们此前作出的8 月份进口增速反弹是暂时的判断。分产品看，汽车进口同比增速由上月的98.9%下滑至53.5%，环比则萎缩7.4%；原油进口同比和环比增速均有所加快，铁矿石进口环比出现反弹。分地区看，中国从巴西、澳大利亚等资源出口国的进口同比增速比上月加快约7.2 个百分点至41%。从欧盟和美国等发达国家的进口同比放缓，但环比分别扩张1%和4%。往前看，考虑到基数的波动，10 月份进口增速可能会出现暂时反弹，但随着房地产调控、降低能耗运动的持续，未来数月进口增速 仍会出现趋势性下滑。