荷宝投资管理集团周四称，由于非食品通胀较预期为高，预期未来两至三个月中国需要加息一次，并继续调高存款准备金率。

　　中国4月居民消费价格指数(CPI)同比涨5.3%，较前月略有回落但仍高于预期;而制造业采购经理人指数(PMI)和工业生产(IP)环比轻微回落。

　　荷宝中国股票基金经理缪子美在记者会上表示，预期中国5、6月的CPI涨幅仍将超过5%的政府警戒线范围，主要是原材料价格高企造成的生产成本上升，导致非食品通胀较预期为高.因此，她预期未来数月中国政府仍将需要加息、上调存款准备金率、控制贷款增长、公开市场手段以及人民币升值等多种方法来控制通胀。

　　"未来两至三个月中国需加息一次，并有两至三次调高存款准备金率."她并预期，2011年人民币升值幅度将达5-7%，因在最近与中国政府官员会面後认为，中国更愿意让人民币升值。

　　中国央行刚刚宣布，将自5月18日起上调存款准备金率0.5个百分点，为今年第五次，也是去年以来第11次上调，令大型金融机构存准率达到21%历史高位.而自去年10月以来，中国央行并已连续四次加息。

　　**商品价格回落主要受"去库存"影响** 

　　缪子美并称，近期大宗商品价格开始回落，主要受"去库存"(de-stocking)影响，相信未来两至三个月大宗商品市场较为波动，并处于"横行"状态，惟之後走势仍然向上。

　　近期商品价格波动，导致股市亦辗转下挫.?生国企指数周四跌1.3%，收报12，795.95点，受矿业股及主要石油股拖累.?生能源指数跌1.59%，原材料指数则挫1.96%。

　　缪子美认为，中国股市短期仍然受到通胀和收紧政策的负面影响，惟经历了第一季的波动後，前景更为乐观，尤其是企业盈利修正因素令整体估值更具吸引力.她指出，8月份的中期业绩报告可望为股市增添动力。

　　她并重申，对消费、科技、公共住房及可再生能源板块持"增持"看法，但最近亦因应一些行业进行细微调整，包括对房地产行业从低配上调为中性，并增加出口类股份如港口的配置，以及增加农村商业银行类股的比重。

　　截止上月底，她管理的中国股票基金规模逾6亿欧元;荷宝集团的环球基金规模则达2，000亿美元。