苦等1年半，证监会的批文迟迟没有拿到，*ST德棉(002072，前收盘价8.02元)决定不等了。今日(6月2日)，公司宣布终止重组。

　　原打算借壳*ST德棉的是一家地产公司，由于证监会于2010年8月起暂停房产企业借壳上市的审批，*ST德棉此次终止重组被看作是无奈之举。

　　*ST德棉终止重组

　　因重大事项待披露，*ST德棉已经停牌3日。今日，公司公布了一则“坏消息”。日前，公司董事会经与德棉集团和上海爱家投资控股有限公司(以下简称爱家控股)协商，各方均决定终止*ST德棉向爱家控股发行股份购买资产暨关联交易的重大资产重组。

　　对于终止重组的原因，*ST德棉表示，截至目前，此次重大资产重组尚未取得证监会的批准。考虑到宏观经济环境已发生重大变化，此次重大资产重组方案已不适应公司未来的经营发展战略。同时原重大资产重组方案中的审计报告、评估报告已过有效期，交易价格基础已发生重大变化，股东大会决议亦逾有效期。

　　*ST德棉的上述重组是在2009年11月底获得股东大会通过的，应该说重组方案下审计报告、评估报告、股东大会决议其实早在去年年底就过期了，而在近半年时间里，公司却并未对其予以延期处理。

　　值得注意的是，部分和*ST德棉有类似经历的地产企业借壳的公司，都将决议有效期延长了。比如ST国药，其地产公司借壳重组一事于2009年8月获得股东大会通过，2010年8月，公司又将股东大会决议有效期延至2011年8月24日。由此判断，*ST德棉放弃重组的想法或由来已久。

　　或与房企借壳“停审”有关

　　虽然*ST德棉将重组终止的原因归结于“经济环境变化”、“评估报告已过有效期”等，但因为是地产企业借壳，这难免会让市场联想到房企借壳“暂停”审批一事。

　　近日，虽然像ST东源这样提交申请较早的房企借壳一事获批，但证监会相关部门负责人也再次强调，证监会从2010年8月开始暂缓受理房地产开发企业重组申请，目前这一政策仍然延续。有业内人士指出，当前的房企借壳需要对借壳方进行土地核查，核实其是否有囤地等违规行为。*ST德棉的原借壳方是否过此一关还不得而知。

　　对于重组失败，*ST德棉的大股东决定重新公开征集受让方，转让其持有的占*ST德棉总股本50.29%的股份。不过，大股东也同时承诺，在未来3个月内不再筹划重大资产重组。