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化纤业中报业绩增长难掩悲观预期

发表时间:2011-08-19   作者:顾鑫  发表评论()



  化纤类上市公司已披露半年报显示,大部分公司上半年业绩同比呈现较大幅度增长,预计行业整体业绩增长没有悬念,但是随着行业周期性的波动,化纤企业未来的盈利状况却不太乐观。分析人士称,个别子行业如粘胶在二季度已经出现了普遍亏损的现象。

  业绩同比大幅增长

  据Wind数据,截至8月18日,按照申万行业分类的30家化纤公司中有16家已披露中报,剔除上半年营业收入为零的*ST得亨,15家公司合计实现营业收入298.736亿元,同比增长53.6%;实现净利润14.8亿元,同比增长1.5倍。

  尽管中报还没有全部披露,但是上半年行业总体的情况已基本可以作出判断。分析人士认为,化纤行业今年上半年形势良好,多项指标同比平稳增长,总体形势好于去年上半年是行业的共识。

  中国化纤工业协会提供的数据也显示,1-5月,化纤生产保持较快增长,产量1330.22万吨,同比增长15.43%。其中,涤纶1085.61万吨,增长17.65%;锦纶65.03万吨,增长10.36%;腈纶29.96万吨,小幅增长5.82%;氨纶10.86万吨,小幅增长1.83%。

  1-5月,化纤出口迅速增加,出口量达到115.38万吨,同比大幅增长45.62%。分品种看,涤纶短纤出口量增幅高达102.23%;粘胶短纤和涤纶长丝出口量增幅分别高达40.39%和28.92%;锦纶长丝增长11.29%;氨纶、腈纶出口量与去年同期基本持平;粘胶长丝出口量则减少13.45%。1-5月份,化纤产品净出口78.70万吨。

  产销量向好的同时,价格也在上涨,但是存在波动,未来能否持续上涨并不确定。业内人士介绍,进入2011年以来,化纤产品市场基本呈先升后降的走势,大部分化纤产品价格于1月份至3月中旬小幅攀升,3月中旬以后下滑。

  以涤纶为例,1月份,涤纶长丝在原料价格上涨的推动下快速上扬,涤纶短纤在短暂下调后也呈现快速上涨行情;2月份至3月中,涨势放缓,涤纶工厂库存压力、资金压力也明显增加,下游织造行业开工恢复缓慢,对涤纶需求有一定影响;3-4月份,涤纶产品价格下滑;5月底,止跌企稳,6月份有一波小幅反弹行情。

  由于化纤短纤与棉花存在明显的替代关系,特别是涤纶短纤、粘胶短纤与棉花价格走势有一定的相关性,因此棉花价格是化纤价格变动的一个重要推手。2011年初,棉花价格继续走高,到3月份,受宏观政策以及期货价格下行的影响,价格开始回落,5、6月份趋于平稳。

  未来走势较为悲观

  尽管上半年行业给出的数据比较好看,但是未来的业绩预期却不太乐观。中国化纤工业协会预计,化纤行业全年产量达到3300万吨,增长12%左右,但是经济效益会有所下降,利润总额约200-220亿元。

  据预测,纺织需求扩大或将受阻,化纤新增产能的投产对行业运行将形成一定冲击。由于国际原油价格将保持高位振荡走势,化纤原料价格波动性增强,企业经营风险加大。下游需求能否有效增长,是影响化纤市场走势的关键。

  新增产能的逐步释放还将降低化纤转嫁成本压力的能力,主要产品价格大幅上涨的可能性也不大,行业内部将会消化大部分原料上涨的成本。据了解,近两年化纤行业投资热情高涨。1-5月,化纤行业施工项目数达到514个,新开工项目243个,实际完成投资额250.91亿元,同比迅速增加66.43%。其中,涤纶、锦纶的固定资产投资额增幅分别达到62.86%和41.92%,其他合成纤维行业增速更是高达1.11倍。

  分行业看,有的子行业从二季度已经开始景气向下。中银国际分析师称,粘胶短纤行业二季度普遍亏损,主要原因是出口退税下调预期使得纺织服装行业不敢接大单、长单,纺织服装在4月份以来呈现明显萎缩局面。下游需求疲软使得棉花、化纤价格一跌再跌,粘胶短纤价格从3月底的27800元/吨跌到6月底的18500元/吨,跌幅达到33%。

稿件来源:中国证券报 

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