2011年国外经济复苏缓慢、棉花价格大幅波动、人力成本上涨、人民币汇率上升等利空因素，使纺织企业利润大幅压缩。我们认为2012年纺织企业的运行环境将有所改善，行业拐点或将到来。静待利空因素释放殆尽，抓住优质纺织企业估值调整后，显现的价值投资机会。

　　目前棉花价格已触国家收储价格，国家开仓收储力度大。外加棉花种植成本的支撑，2012年棉价持续下跌的可能性较小。但目前下游需求恢复缓慢，纺织企业产成品库存较高，国内外棉花供给情况良好，短期内棉价没有上涨的动力。我们认为2012年棉花价格将平稳运行。

　　2011年，上市男装与家纺企业，提价幅度在上市纺织服装公司中居前。男装普遍提价10%-15%。家纺提价幅度普遍在10%以上。2012年通胀、原料价格回落，消费者信心指数下滑 ，提价外部动因不足，业绩增速或放缓。

　　从国外数据和上市公司现存订单来看，2012年一季度或将是历史的低点，待利空因素释放殆尽，市场估值进一步调整后，可战略布局纺织行业优质公司。推荐华斯股份，静待盈利估值双提升。风险偏好者可以适当参与嘉欣丝绸带来的交易性机会。服装板块，选择以量为主要增长模式的子行业：休闲服饰行业与户外用品行业，推荐美邦服饰与探路者。