投资要点：

　　纺织制造板块估值修复明显 今年一季度市场整体走势向上，2012年年初至今，纺织服装板块整体走势强于大盘，板块整体上涨7.96%，跑赢市场走势。其中，纺织制造板块上涨13.1%，涨幅居前列，大幅跑赢大盘，而去年全年表现优异的服装家纺板块则经历一定调整，上涨4.38%，弱于大盘和纺织制造板块。

　　行业内需出口增速双双下滑，二季度有望出现拐点 由于今年春节提前，旺季消费时间缩短，增速回落明显，百货渠道下滑明显。今年1-2月，限额以上企业服装鞋帽、针织品累计零售总额为1726 亿元，同比增长12.8%，较去年同期回落9.4%。今年服装销售将主要看销量，预计二季度零售有望出现拐点。考虑到去年下半年低基数，维持年度策略中前低后高的判断。12 年1-2 月，服装纺织累计出口312.3 亿美元，同比下降2.56%。由于出口产品提价效应较弱，今年前两个月出口数量基本和出口金额的下滑趋势趋同。