5月17日晚间，证监会网站披露了湖北银丰棉花股份有限公司(下称“银丰棉花”) 首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。银丰棉花自成立以来，一直从事棉花的收购、加工、贸易、专业仓储物流以及交易市场运营。记者在翻阅招股书时发现，银丰棉花受自然条件、棉花经营的政策以及棉花价格等这些因素影响较大，这些风险严重阻碍银丰棉花的上市之路。 
 
　　由于银丰棉花从事的是棉花的加工流通业务，与棉花种植紧密相关，棉花种植受自然气候条件的影响较大，特别是我国除新疆以外的主要棉产区普遍存在以户为单位分散种植的情况，棉农抵御自然灾害和极端气候现象的能力较弱，棉花产量和质量受自然灾害和极端气候现象的影响较大。虽然银丰棉花目前业务区域已覆盖全国大部分棉产区，但由于我国棉花主产区相对集中，诸如干旱、雨雪、冰雹等自然灾害的发生，仍将对银丰棉花的籽棉收购加工业务造成不利影响。 
 
　　近年来，我国陆续出台了稳定农副产品供应、降低农副产品流通成本的一系列政策措施，试图从制度上最大程度地保障包括棉花在内的农副产品供应及价格稳定，但由于农产品生产的自然波动和全球化背景下的农产品商品性提升，包括棉花在内的大宗农产品价格波动加大，而棉花作为具有高度商品性的大宗农产品，其价格受种植面积、产量、下游需求、各国农业补贴政策和进出口政策、国家储备棉收抛储计划、棉花收购加工政策等因素影响而呈现较大程度的波动。 
 
　　如银丰棉花不能通过期货套保等方式对棉花价格的波动风险进行有效的规避、锁定和对冲，则可能出现公司业绩随棉花价格波动而呈现“涨赚跌赔”的情况，并将承受未来棉花价格剧烈波动（特别是价格下跌）对银丰棉花经营业绩的不利影响。 
 
　　资料显示，我国棉花加工流通行业市场主体众多、行业集中度低，存在较为激烈的市场竞争，优势企业主导的行业整合刚刚起步。尤其是近年来，部分国际棉商凭借成熟的经营理念、避险渠道和避险措施以及雄厚的资金实力和灵活的定价体系进入我国棉花市场，进一步加剧了我国棉花加工流通行业的市场竞争。 
 
　　银丰棉花若不能凭借自身多年累积的规模优势、经营模式优势、供应链优势、市场基础和品牌优势有效应对市场竞争，在巩固现有市场的基础上，进一步加大市场份额、加强市场竞争力，则公司在未来与国际棉商的竞争中可能处于不利地位。