被传与上海凯石投资“分手”消息缠身的雅戈尔8月28日发布2012年上半年财报显示，公司净利略增，服装、地产和投资三驾马车在其收入结构中已悄然变化。

　　财报显示，公司实现营业收入54.27亿元，较上年同期增长0.69%；归属于上市公司股东的净利润为8.83亿元，同比增长5.41%。经营性业务中，品牌服装板块实现净利润5.3亿元；地产板块实现净利润3.8亿元，金融投资则已“褪色”。

　　雅戈尔董秘刘新宇8月28日称，今年上半年，公司净利润主要来自于主业，品牌服装板块与地产板块分别贡献了整个公司净利润的六成和四成，金融板块投资贡献减少。《每日经济新闻》记者注意到，金融投资业务净利润已出现亏损，而在去年上半年，该板块还为其带来4亿多元的净利。

　　值得一提的是，雅戈尔去年同期实现营业收入53.9亿元，较上年同期增长0.71%；实现归属于母公司的净利润8.37亿元，较上年同期增长44.14%，对比之下，今年上半年，雅戈尔的营业收入和净利润增速则分别下降了0.02%、38.7%。

　　服装板块撑起半边天

　　财报显示，今年上半年，公司服装业务实现营业收入23.4亿元，由于当期完成收购14家控股子公司25%股权、品牌服装板块实现的净利润不再剔除少数股东损益，较上年同期增长30.21%，实现净利润52,628.29万元。

　　从财报可以看出，雅戈尔开始注重品牌服装板块。雅戈尔表示，以“内涵型增长”为品牌提升的主旨，加大投入拓展渠道建设，加强品牌设计研发能力，继续推进“市场重心向更高附加值的品牌服装领域转移”的产业结构调整。

　　具体措施包括：继续加快拓展营销渠道、有序推进卖场装修计划、加强功能性产品的升级研发、重视并实施高端产品企划、严格控制和平衡库存水平、深化专业人才的引进培养等。如目前雅戈尔合计店铺2525家，比年初净增加109家，其中主要以新增商场点和自营店为主，并关闭了部分特许加盟店以进一步提升终端控制力。

　　申银万国研报认为，上半年公司多品牌运作卓有成效，子品牌Hart Marx、GY发展较快，预计今年GY品牌有望实现1.3亿元左右的收入规模，Hart Marx品牌有望实现1亿元左右的销售收入，两个小品牌的收入增长目标都在50%以上，但目前基数还较小对公司服装业务的贡献有限。

　　从雅戈尔的财报还可以看出，国内零售市场从去年上半年高速增长的态势中迅速回落，中华全国商业信息中心对全国百家重点大型零售企业的统计显示，1~6月份服装类商品零售额累计增长9.82%，与上年同期增速的差距为12个百分点，剔除提价的影响，零售量的累计增幅仅为0.99%。

　　财报还显示，雅戈尔上半年内销业务收入22.1亿元，同比增长15%，但代工出口业务收入1.3亿，同比下降87%，

　　地产业务“爆发”

　　今年上半年，公司房地产业务板块出现了高调“爆发”。

　　财报显示，报告期内，雅戈尔实现营收25.61亿元，同比增长46.51%；净利润3.8亿元，同比增长1110.01%，大幅增长是因为营业收入的增加以及交付项目毛利率的提高。

　　交付项目毛利率的提高为其业绩增色不少，上半年，雅戈尔旗下长岛花园、未来城五期陆续交付，确认收入25.6亿元，同比增长46%，由于交付项目多属高毛利楼盘，毛利率较去年同期大幅提升13.6%至48.6%，受此影响地产板块净利润实现爆发式增长。与此同时，上半年公司楼盘预售情况良好，实现订金41.3亿元，同比增长23%。

　　而在2011年同期，财报披露显示，受竣工项目的非周期性影响，公司报告期内仅集中交付苏州太阳城一期单个项目，实现营业收入174,777.99万元，较上年同期增长3.03%；仅实现净利润3136.78万元。

　　雅戈尔表示，公司继续加快开发节奏，加大对适销产品特别是中小户型的研发和投放力度。截至2012年6月30日，公司在建在售项目共13个，建筑面积216.39万平方米。《每日经济新闻》记者注意到，在楼市调控深入、行业分化加剧的形势下，今年上半年，雅戈尔没有主动出击拿地。

　　据雅戈尔财报显示，在房地产业务方面，2009年~2011年净利润分别为11.91亿、6.79亿和5.72亿，净利润贡献逐年下降。

　　金融投资由盈转亏

　　今年上半年，作为雅戈尔的三驾马车，服装、地产和投资在其收入结构中已悄然变化，变化比较明显的是金融投资板块。

　　财报显示，曾为其带来丰厚回报的非主业金融投资板块已出现急剧扭转，财报披露，今年上半年，金融投资板块实现的投资收益合计为3.49亿元，较上年同期下滑62.30%，且由于财务费用和管理费用仅同比降低15.62%，致使整个板块亏损172.29万元。

　　2011年半年报显示，雅戈尔实现归属于母公司的净利润8.37亿元，其中服装板块实现净利润4.04亿元，房地产板块只实现净利润3136.78万元，金融投资板块堪比服装板块实现净利4亿多元，而比较之下，2012年上半年公司净利润为8.83亿元，品牌服装板块为5.26亿元；地产板块实现净利润3.80亿元，这样算下来，金融板块则只有负2300万元。

　　但刘新宇则解释称，金融投资板块出现亏损，只是对整个公司的利润贡献有所减少，贡献减少的原因是因为银行贷款的财务费用和人员管理费用等因素。

　　实际上，相对于去年同期，就金融投资板块，雅戈尔已经开始收缩战线，同时，所持金融资产市值已出现了“缩水”。

　　财报显示，2011年同期，雅戈尔投资13.90亿元，参与了广百股份、海正药业、海利得、兴蓉投资、生益科技、精功科技、云天化、圣农发展、东方锆业和新疆众和十家上市公司的定向增发，但雅戈尔今年只共出资8.7950亿元，分别出资82,950.00万元受让山东金正大生态工程有限公司10.71%的股权，并出资5000万元参与投资中信夹层(上海)投资中信(有限合伙)。

　　市值方面，去年上半年，雅戈尔累计投资81.91亿元参与非公开发行股票，以期末收盘价×持有股数计算，市值达127.53亿元。而今年同期，公司持有可供出售金融资产的投资成本合计69.37亿元，以期末收盘价×持有股数计算的期末市值为84.27亿元。