投资要点

　　行情回顾:本周沪深300指数出现下跌，全周收报2483.23点，较上周下跌1.63%，大部分行业出现上涨，纺织服装行业全周上涨0.61%，走势强于沪深300指数。

　　行业信息:(1)2012年我国纺服出口同比增长2.84%，较上一年大幅回落(2)12月全国50家重点大型零售企业服装销售同比增速有所放缓(3)劲霸等服装品牌业绩下滑2012成服装业寒冬(4)回力鞋借国货潮完美转型(5)以纯将推网络新品牌A21。

　　公司动态:(1)探路者(300005，增持):公司预计2012年实现营业收入11.06亿元，同比增长46.68%，实现归属于上市公司股东净利润1.70亿元，同比增长58.91%，实现每股收益0.48元;公司2013年秋冬季产品期货订单金额累计达12.73亿元，2013年全年两季订货会订单金额合计19.98亿元，同比增长40.21%。(2)朗姿股份(002612，增持):公司预计2012年归属于上市公司股东净利润同比增长修正为0-20%。(3)报喜鸟(002154，增持):公司通过高新技术企业复审，2012-2014年本部按15%的税率征收企业所得税，以上税收优惠政策不影响公司此前发布的2012年度业绩预告财务数据。

　　品牌风尚:(1)H&M尝试实现线上线下服装同步。

　　投资策略与建议:

　　最新统计数据显示，12月全国50家重点大型零售企业服装销售金额同比增长10.1%，各类服装零售量同比增长2.1%，同比增速如市场预期一样比11月有所放缓。我们维持“行业底部形成，复苏尚待时间”的观点，预计2012年重点服饰品牌秋冬售磬率将略好于2012年春夏，同时预期多数品牌公司2013年秋冬订货会略好于2013年春夏订货会，但行业的拐点预计仍要到2013年下半年。行业板块经过前期的反弹后没有特别的催化剂，但目前位置下跌空间预计也十分有限。短期重点建议关注:卡奴迪路(002656，增持)、富安娜(002327，买入)、七匹狼(002029，买入)、搜于特(002503，买入)、报喜鸟(002154，增持)和奥康国际(603001，增持)。

　　风险提示

　　行业投资风险来自于外围经济和国内零售终端复苏进度慢于预期。