随着产能释放压力的减弱，和旺季需求的推动，近期氨纶行业出现回暖迹象，3月中旬以来，氨纶企业集体调价，主流品种每吨涨约400-500元，上周个别厂家报价调涨1000-2000元/吨。相比去年一季度旺季不旺的现象，今年一季度盈利情况大幅改善，目前氨纶价格已站上成本线，实现扭亏为盈。

　　主流报价方面，现40D销售范围维持在44000-48000元/吨，部分高端在50000元/吨；20D销售范围在52000-62000元/吨内调整，主要成交意向在58000元/吨。江浙氨纶市场整体稳定，20D报价在62000-68000元/吨。

　　行业持续低迷 新增产能下降

　　氨纶作为曾经的贵族纤维，每吨价格曾超越10万元，但由于产能扩张速度过快，加剧了平民化步伐。目前氨纶产能约50万吨，近两年新增产能投放很快，平均年增长15%左右，而实际需求仅约40万吨，供过于求幅度近20%。受新增产能投放拖累，近三年氨纶价格持续下降，主流品种从高点每吨10万元，跌至去年低谷的4.5万元，幅度达55%。

　　但从去年下半年以来，行业的持续低迷，使得新增产能显著减少，而下游需求稳步增长，使得氨纶经营形势出现好转，行业整体开工率较高，部分企业接近满负荷。另外，据初步统计，未来2 年累计新增产能仅约5%，供需格局开始向好，有利于支撑氨纶景气度进一步提升。

　　原料成本下降 替代需求上升

　　作为氨纶的最主要原材料PTMEG，约占氨纶成本50%左右。 2013 年PTMEG将迎来产能投放的高峰期，初步估算产能将翻番。业内预计，在产能快速释放压力下， PTMEG价格下行是大概率，有利于氨纶行业整体毛利率提升。

　　另外，棉花价格的相对高位，也使得氨纶的替代性需求上升。受国家收储政策支撑，棉花价格自去年四季度以来，出现稳步回升，每吨涨幅逾1000元。同时，自年初开始，美棉一直保持着强劲的上涨态势，预计美棉将在投机基金多头持仓以及新年度植棉面积减小预期的影响下延续高位，也对国内棉花市场构成支撑。

　　从氨纶与棉花的价差来看，近三年以来处于持续回落通道，最新价差已低于历史均值，使得氨纶的替代性需求上升。