报告摘要:

　　板块表现。沪深300指数5月份上涨7.6%，年内累计涨幅4.4%;申万纺织服装行业指数5月份上涨11%，年内累计涨幅7.8%;申万纺织制造行业指数5月份上涨11.8%，年内累计涨幅14.4%;申万服装家纺行业指数5月份上涨10.3%，年内累计涨幅2.1%。截止05月30日剔除负值的估值情况:纺织服装行业估值为20.42倍，纺织制造行业估值为24.07倍，服装家纺行业估值为18.71倍。

　　重点公司动态。1)鲁泰A:截止4月30日回购股份4883.73万股，支付金额3.34亿港元;衍生品交易计划总额不超过70300万美元;2)伟星股份:第二期股票期权激励计划(草案)获中国证监会备案无异议;3)报喜鸟:截止4月31日，回购股份130.08万股，支付资金949.51万元;4)九牧王:在河南省商丘市梁园区设立子公司，运作九牧王服饰生产项目;5)凯撒股份:非公开发行股票获证监会核准;股东追加锁定至2013年12月8日;6)探路者:耗资6000万成立全资子公司作为行业投资整合平台;7)兴业科技:限制性股票激励计划，行权价格5.02元;8)华斯股份:以12.44元价格发行不超过2449万股用于裘皮服饰生产基地搬迁升级改造项目和直营店建设项目。

　　行业动态。1)2013年4月份，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长15.8%，增速是自2012年下半年以来的最高月度增速，但服装销售表现最差，4月份，50家重点大型零售企业服装类商品零售额、零售量同比双双下降，同比分别下降0.3%和2.7%，对零售增速的贡献从30%降至了17.4%;2)2013年4月份百家重点大型零售企业零售额同比增长16.8%，服装零售额增速仅为1.7%，零售量则下滑4%;3)2012年羽绒服销量同比下降1.5%，反季销售表现非常突出;4)廉政风暴下，高端消费明显下滑，大众消费平稳较快增长;5)113届广交会，113届广交会，外需尚未根本好转，转方式调结构步伐加快，其中纺织服装企业以价换量，传统出口市场仍清淡。

　　投资观点。(1)纺织制造板块，内外棉价差震荡扩大，但广交会数据显示纺织服装出口订单有回暖，未来向好可以预期，可重点关注板块内棉纺龙头企业;(2)服装家纺板块，4-5月份终端销售不理想，影响重点品牌的13年秋冬订货会的加盟商信心，使得订货数据普遍增速放缓或下滑，因此服装零售的基本面尚未改善，此轮上涨主要为估值修复行情，现阶段可以继续关注具有品牌影响力、产品和零售能力较强且估值相对较低的公司，如美邦服饰、七匹狼、九牧王、富安娜、卡奴迪路等。