沪深股市今天收跌。两市指数早盘一路下跌，午后企稳后横盘振荡，创业板指和中小板指跌幅较大。

　　截至收盘，上证综指报2272.42点，下跌1.17%，沪市成交923.8亿元；深证成指报9124.27点，下跌1.37%，深市成交1072亿元。

　　盘面分析：

　　医疗板块整体跌幅最大。戴维医疗下跌9.27%，九安医疗下跌8.63%，宝莱特和博晖创新跌幅超过7%。

　　智能交通板块跌势较重。易华录下跌6.02%，皖通科技、中威电子、四维图新、捷顺科技和万达信息等都录得5%以上的跌幅。
　　传媒板块表现不佳。华谊兄弟下跌9.59%，新文化下跌702%，华录百纳下跌6.58%，光线传媒下、华数传媒和奥飞动漫等下跌4%以上。

　　软件股重挫。美亚柏科跌停，任子行下跌9.54%，荣科科技下跌9.20%，卫士通下跌8.28%，博彦科技下跌7.94%。

　　水务股整体表现强于大盘，部分个股逆势上涨。江南水务上涨4.04%，国中水务上涨2.54%，重庆水务上涨2.29%。

　　综合分析：

　　创业板指和中小板指跌幅较昨日扩大，这两个市场的风险释放逐步加快，从指数形态来看，一轮调整已经展开。这是此前市场期待的风格转换中的一部分，但另一部分却还未能实现。

　　成长股下跌有其自身涨幅过大后的调整需求，而业绩考验和估值过高等因素是下跌的关键原因。当成长股与周期股估值差异过大，又即将面临中期业绩考验，IPO重启预期和监管层吹风降温就成了理所当然的调整催化剂。

　　如今这种风险已经开始释放，规避风险是当务之急。创业板和中小板中有一些质地不错有业绩支撑的个股，但毕竟是少数，泥沙俱下之时也难免受到拖累。这些品种是值得密切关注的，它们有望在创业板此轮调整结束前后获得更集中的市场青睐。

　　周期股整体缺乏上涨动力，制造业近期恐怕仍会走弱，而资产类股有望表现好于大盘，至少券商股和地产股的估值和行业环境远没有钢铁和煤炭那样糟糕。

　　在股指连续下跌之后，中国股市短线或有技术性超跌反弹，但预计交易的可操作性不强，因此参与价值不高。如果以长远目光投资，泥沙俱下之时，行业形势相对较好的低估值周期股以及真正具备业绩支撑和成长空间的成长股，将是值得跟踪的品种。

　　如果中国经济持续走弱，推动成长股整体上涨的逻辑又被破坏，从上而下便不足以寻得良好的投资机会，还需要从下而上根据公司和细分行业的基本面着手。这或许是此轮调整后更需要侧重的逻辑。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。）