投资要点:

　　2月出口同比下降18.1%,增速大幅回落;进口同比增长10.1%,增速平稳。

　　出口增速的大幅回落受到两方面因素影响:(1)企业因春节调整出口节奏,部分出口业务移至1月完成;(2)2013年1-2月出口因贸易套利资金流入而存在虚高成分。不必对2月出口增速下降做过度悲观解读。

　　不过,鉴于出口季调环比增速继续下行,PMI新出口订单连续三月回落,对出口增速的下行需要进一步关注。

　　同时,由于发达国家复苏趋势仍较为确定,外围经济复苏将对出口的改善构成支撑,我们维持对2014年外贸形势的谨慎乐观,预计3月出口增速将有所回升。