行情回顾:上周指数继续出现分化，沪深300大涨4.45%，创业板指数下跌1.54%，纺织服装行业全周上涨1.706%，表现弱于沪深300 指数，其中服装家纺板块上涨0.76%，表现弱于纺织制造板块1.36%的涨幅。个股方面，上周行业分化明显，跌幅居前的主要为前期上涨较多的个股，涨幅居前的个股主要涉及并购转型、国企改革以及业绩高增长，我们覆盖的公司中，上周搜于特(002503，增持)与雅戈尔(600177，增持)取得了不错的正收益。

　　A 股行业与公司重要信息:(1)奥康国际(603001，增持):2014 年7 月1 日至7 月22 日公司使用自有资金与募集资金共3.7 亿元购买银行理财产品。

　　上周重点报告:(1)2014 年纺织服装行业中期投资策略:立足主业转型创新，适度关注跨界整合。(2)森马服饰动态跟踪:进军儿童教育领域，启动转型第一站。

　　上周主要研究活动:上周我们举行了儿童教育与跨境电商B2C 行业专家电话会议，通过近期对早教行业的梳理，我们认为行业具备极大潜力，二胎政策的放开、年轻父母对学前教育的重视等将带动行业持续扩容，标的方面我们维持对森马服饰的推荐，虽然儿童教育新业务对公司盈利短期弹性不大，但公司依托童装业务优良的基础与资本市场平台，作为行业先行者有望抢得先机。跨界电商方面，我们建议关注公告收购环球易购的百圆裤业(002640，未评级)。

　　投资策略与建议:l 在行业基本面没有明显复苏的大背景下，我们建议14 年纺织服装行业的投资策略上要保持一定的灵活性，我们主推有业绩保障和转型创新新逻辑的个股，维持重点推荐探路者(300005，买入)、森马服饰(002563，增持)、海澜之家(600398，买入)、鲁泰A(000726，买入)，同时我们建议应适度关注行业跨界重组品种，我们梳理的未来具有跨界转型可能的标的主要有星期六(002291，未评级)、棒杰股份(002634，未评级)、浔兴股份(002098，未评级)、乔治白(002687，未评级)、希努尔(002485，未评级)等。近期沪港通背景下阶段性关注雅戈尔。

　　风险提示。

　　行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期。