万华化学2月聚合MDI挂牌价为14500元/吨，较1月报价持平。分析人士表示，春节前需求清淡，MDI变动不大，但总体而言因原料苯胺价格下滑MDI仍有不错的利润空间，MDI寡头企业万华化学利润空间较大。

　　业内分析师表示，国内MDI工厂2月份聚合MDI挂牌价环比均持平，目前临近春节假期，下游备货气氛清淡，出货不佳，持货商拿货谨慎，厂家对市场预期偏空，开工率低位，“万华化学MDI一体化项目2014年11月投产，目前开工率八、九成;其MDI总产能已达180万吨，居世界第一”。

　　一位不愿具名的券商分析师表示，短期来看，受油价暴跌和寡头垄断影响，MDI毛利空间扩大;长期来看，全球MDI供需基本平衡，毛利率预计仍将保持在正常水平;但MDI是聚氨酯重要原料之一，寡头垄断格局使得低价竞争得以避免，厂商仍然有较好的盈利空间。该分析师并预计，未来全球MDI需求增速仍保持在5%-6%之间。

　　据悉，在"纯苯->苯胺->聚合MDI"产业链中，纯苯价格自去年6月起持续下滑，由9775元/吨跌至4450元/吨，最大跌幅54%，近期略有回升至4860元/吨;苯胺最大跌幅达52%;但原料下滑过程中，聚合MDI去年6月至10月期间价格持续上涨，最大涨幅14%，随后虽有下滑，但下滑幅度明显好过原料苯胺、纯苯。

　　万华化学内部人士表示，公司位于宁波年产能120万吨MDI约有60-70%使用原料苯胺是自产的，余下外采;位于烟台的60万吨MDI新装置，约有60-70%使用的原料苯胺是自己生产的;自2014年11月起停用的20万吨MDI装置，其原料苯胺全部为外购。

　　苯胺是生产MDI的主要原料，目前苯胺占MDI生产成本的60-70%左右，生产1吨MDI大约需要消耗0.75吨左右苯胺;而苯胺的上游原料为纯苯。据群益证券1月26日研报显示，2014年Q4聚合MDI-纯苯平均价差同比扩大约10%，纯MDI-纯苯平均价差同比扩大约15%，近期价差同比扩大幅度分别约为5%和27%。