事件 

　　海关总署8日公布，2月我国出口1691.9亿美元，同比增长48.3%;进口1085.7亿美元，下降20.5%;贸易顺差606.2亿美元。

　　点评 

　　2月出口同比大增超预期，主要原因是春节前集中出口同比错位扰动。一般贸易进口降幅扩大，国内需求和经济增长仍然低迷，加力增效是上半年政策的主基调，货币政策仍继续放松。 

　　1、2月出口同比大增超预期 

　　2月出口同比增长48.3%，比1月(-3.3%)提高51.6个百分点，大幅高于预期。 

　　1~2月出口同比增长15.0%，比去年同期高16.7个百分点。 

　　2月对主要经济体出口同比增速均比1月大幅提高。其中，对美国出口同比增长48.5%，比1月提高43.7个百分点;对欧盟出口同比增长44.1%，比1月提高48.7个百分点;对日本出口同比增长23.6%，比1月提高44.1个百分点。 

　　对南非、印度、俄罗斯、巴西出口同比分别增长125.5%、96.6%、3.8%、47.7%，比1月分别高128.3、91.6、46.0、65.8个百分点。 

　　对东盟出口同比增长84.4%，比1月提高69.0个百分点。 

　　对香港出口同比增长1.9%，比1月提高12.9个百分点。 

　　贸易方式看，2月一般贸易出口大幅增长。2月进料加工贸易出口同比增长12.3%，比1月提高24.3个百分点;一般贸易出口同比增长87.4%，比1月提高88.4个百分点。 

　　2月机电产品出口同比增长38.9%，比上月(下降1.4%)提高40.3个百分点;高新技术产品进口同比增长15.3%，比上月(下降2.6%)提高17.9个百分点。 

　　2月出口增速大幅提高，主要原因是春节前集中出口的同比扰动。今年春节是2月19日，集中出口落在2月，2月出口规模较大;而去年春节是1月31日，集中出口落在1月，去年2月出口规模较小，导致今年2月出口同比增速较高。另外，美国经济好转，人民币对美元小幅贬值，对出口也有提振。 

　　2、2月进口保持下降，低于预期 

　　2月进口同比下降20.5%，比1月(-19.9%)降幅扩大0.6个百分点，低于预期。1~2月出口同比下降20.2%，比去年同期下滑30.1个百分点。 

　　2月进口保持下降，与国内需求低迷进口数量下降有关，也与大宗商品进口价格下跌有关，还与主要经济体增长放缓加工贸易出口增速下滑有关。 

　　从进口数量看，2月进口水果、谷物、铁矿砂、钢材、机床等同比增速比上月提高或降幅收窄，大豆、食用植物油、钢材、汽车等商品进口数量比上月下滑。 

　　2月进料加工贸易进口同比下降9.7%，比1月降幅收窄0.3个百分点，一般贸易进口同比下降27.2%，比1月降幅扩大3.6个百分点。 

　　2月机电产品出口同比下降2.5%，比上月(下降4.1%)降幅收窄1.6个百分点;高新技术产品进口同比增长0.4%，比上月(下降0.8%)提高1.2个百分点。 

　　3、国内经济增长仍较低迷，货币政策将继续放松 

　　2月贸易顺差606.2亿美元，比上月(600.3亿美元)多5.9亿美元，再创历史新高。 

　　2月出口大幅增长，特别是一般贸易出口高增长，表明外需改善，但加工贸易出口增速较低，外需改善的持续性还有待进一步观察确认。进口降幅扩大，意味着国内需求和经济增长仍比较低迷，我们判断一季度经济增长不乐观。 

　　加力增效将是上半年政策的主基调。2月5日降准和3月1日降息后，货币政策仍将继续放松，预测上半年仍还各有1次降息降准机会。  

　　结论 

　　1、2月出口大幅增长，超预期，主要原因是外需好转和春节前集中出口的同比扰动。 
　　2、2月进口降幅扩大，一季度经济增长不乐观。 
　　3、加力增效上半年政策的主基调，货币政策将继续放松。