海关总署今天公布数据，4月份出口1.08万亿元，下降6.2%，降幅较3月份收窄8.4个百分点；进口8739亿元，下降16.1%，较3月份扩大3.8个百分点 ；贸易顺差2102.1亿元，扩大85.2%。 申万宏源 分析称，虽然出口降幅有收窄，但是外需仍偏弱，但基于对全球经济的判断，下半年出口有望好于上半年。以下为详细分析：

　　我们的观点：(1)出口偏弱，与我们此前申万宏源调研指数中的出口行业旺季不旺的局面相符；

　　(2)从区域结构看，对美国和欧盟出口增长较好，而对欧盟和日本出口下降，危机之后，我国对美国、欧盟、日本三大传统出口地区的出口份额在明显下降，而对东盟的出口占比在持续上升，这种趋势还将持续。

　　(3)从出口产品看，以机电产品和传统劳动密集型产品(如家具、玩具、箱包等)等表现最好，在发达经济体的复苏过程中，传统消费的复苏带动劳动密集型产品出口。

　　(4)进口产品价格的回落，也是带动进口增速偏低的重要原因。铁矿砂、原油、粮食等主要大宗商品进口量增加，煤、成品油进口量减少，主要进口商品价格普遍下跌。

　　(5)虽然出口降幅有收窄，但是外需仍偏弱，但基于对全球经济的判断，下半年出口有望好于上半年，同时IMF[微博]预计2015年全球经济增速略高于去年，今年出口有望略好于去年，但是需要关注大宗商品价格反弹、加息以及资产价格变动对经济的负面影响

　　(6)中国经济下行压力主要来自国内，在当前融资成本仍偏高，实体经济需求偏弱的背景下，如何降低实体经济融资成本，如何打通货币政策向实体经济的传导渠道是政策的重点，宽松政策基调不变，国内债市有望呈现慢牛走势。