扭亏“主将”业绩不及预　商赢环球服装板块亟待整合 - 证券期货

　　在转型路上逡巡多年的商赢环球，2016年下半年依靠收购环球星光国际控股有限公司(以下简称环球星光)在纺织服装业落脚。后者去年为上市公司贡献了逾98%的营收，成为名副其实的业绩担当。
　　然而，环球星光的并入，虽成功使商赢环球免于连亏两年的命运，但5月3日，商赢环球对上交所问询的回复中披露，环球星光业绩未达预期。
　　所涉子公司是其扭亏“主将”
　　因旗下子公司环球星光业绩是否达预期和业绩承诺实现情况等问题，商赢环球近日遭上交所问询，并于5月3日作出回复。
　　商赢环球2016年四季度将环球星光纳入公司控股子公司范围，环球星光也对公司扭亏起到重要作用。
　　2016年，商赢环球实现营收4.30亿元，同比大增2791.42%；实现归属上市公司股东净利润2891万元，同比扭亏为盈。而环球星光当年第四季度营收4.23亿元，占商赢环球全年营收的98.37%，实现净利润6095万元，其对商赢环球整体业绩的提升作用不言而喻。
　　不过，公司历年公告显示，其对环球星光的信心曾一度下滑。商赢环球2014年10月发布的《非公开发行股票预案》提及，预计2015年、2016年、2017年环球星光的净利润分别不低于2.58亿元、3.08亿元和3.69亿元。在2015年12月发布的二次修订稿中，上述数值分别下调为1.84亿元、2.45亿元和2.95亿元。
　　对于下调原因，商赢环球证券部工作人员对《每日经济新闻》记者表示：“我们做出的业绩预测，是根据公司所处环境及经营情况进行变化的，以二次修订稿为准。”
　　业绩承诺或存变数
　　公开资料显示，此前环球星光与商赢环球双方实控人曾共同承诺：环球星光自资产完成交割之日起连续12个月、第13个月~24个月、第25月~36个月，扣非净利润应分别不低于6220万美元、8460万美元和11870万美元(环球星光自2016年10月2日开始计算三年内完成相关承诺净利润之和).
　　事实上，环球星光2016年净利预测在下调之后仍不及预期，本次上交所在问询函中，就对环球星光财务数据是否支持上述6220万美元的业绩承诺提出疑问。
　　商赢环球在回复函中披露，环球星光2016年四季度净利6095万元。记者以此估算，若其要达成上述6220万美元(以当前汇率折合人民币约4.29亿元)的业绩承诺，需在2017年1月~10月2日期间实现净利润约3.68亿元，这已超过商赢环球对环球星光2017年全年净利2.95亿元的预测。
　　商赢环球证券部工作人员告诉《每日经济新闻》记者：“我们的三年整体净利润业绩承诺，是把整体数据分为三年来执行，若最后未实现整体业绩承诺的话，将在三年期结束后进行业绩补偿。”
　　“参考公司有否达成过往预测可作为一个判断依据，但不绝对。”一位不愿具名的证券分析师对记者表示，服装行业经营情况有季节性。不过，若是一家公司此前的业绩承诺经常未兑现，那么后面的承诺可能就要打折扣。
　　中国贸促会研究院国际贸易研究部主任、研究员赵萍表示，商赢环球在国际纺服品牌运营商的成长之路尚需时日，其愿景虽美好，但仍面临行业风险，商赢环球还需一个整合期，要实现盈利的大幅增长还需要进行更多创新。