虎都男装店铺3年萎缩6成　卖掉鹅肝业务多元化搁浅 - 证券期货

　　中国男装品牌虎都的业绩一跌再跌。
　　2019年报显示，公司营收和净利润再次双双下滑，这是继2016年以来两个指标第4年下滑。更严重的是，公司净利润已持续两年为负，且难有收窄的迹象。
　　公司现有业绩，仍然靠卖男裤和男士上装来维持。
　　面对业绩下行，公司自2018年着手实施多元化，先后动议收购资管资产、汽车销售及营销企业、影视业务等均未有实施，唯一落地的是收购鹅肝业务。
　　可惜养鹅卖鹅肝1年半时间收入不足千万，这项业务已被公司果断售出。
　　门店萎缩，连续亏损
　　2019年，虎都(02399.HK)再次陷入营收、净利润双双下滑的魔咒。
　　日前，公司披露的年报显示，其营业收入实现3.59亿元、归母净利润-1.64亿元，同比分别下降41.25%和268.27%。
　　终止低利润出口贸易、整合零售店铺和虎都商业中心在建工程减值等，是当年业绩低迷的重要原因。
　　公司在2015年登上业绩高峰，当年实现营收18.74亿元、归母净利润6.76亿元，之后即步入下行通道。
　　数据显示，2016年至2019年，公司营业收入及归母净利润增速均为负值，且其负增长再难止住，收入规模一减再减，净利润一降再降。
　　自2016年开始，公司营收规模从11.86亿元跌落至2019年的3.59亿元，归母净利润从1.32亿元降至-1.64亿元。2018年至2019年，公司已连亏两年，归母净利润分别为-0.44亿元、-1.64亿元。
　　业绩急转直下，幸有男裤产品还能撑起公司“半边天”。
　　斑马消费统计显示，2016年至2019年，公司的男裤产品收入分别为6.50亿元、6.03亿元、3.21亿元和1.90亿元，分别占比当年公司收入的54.8%、53.7%、52.7%和52.9%。
　　男裤产品之外，公司另一主力产品男士上装，在上述4年中均占公司营收比重40%以上。
　　作为国内为数不多的专业从事男装产品的服饰上市企业，大部分靠零售门店获得大部分收入，公司收入规模逐年收窄，和零售店铺数量减少不无关联。
　　2016年，公司零售店铺有1326家，至2019年零售店铺仅498家，3年店铺数量萎缩超过6成。其中，2018年零售店铺减少最多——净减少399家，2019年净减少174家。
　　卖掉鹅肝业务，多元化基本搁浅
　　男装业务已难持续提供更大的利润贡献，公司选择多元化来改善业绩。跨界转型是公司在2018年祭出的一项重要措施。
　　当年，公司提出发掘包括但不限于食品相关业务。公司频频披露公告，拟收购资管业务、汽车销售及营销企业、影视业务及东大鹅业等，“雷声大、雨点小”，最终只有收购东大鹅业股权一项落地。
　　2018年6月，公司以现金对价500万元收购山东临朐东大鹅业。启信宝显示，该公司自2016年成立，是一家主要从事朗德鹅孵化、饲养与屠宰加工的企业。
　　鹅肝是东大鹅业最有名的产品，公司看中的正是这个高端产品。为配合销售，在2018年7月，公司耗资1000万元收购天津悦心100%股权，主要用于高端食品等消费品的零售和分销。
　　鹅肝及副产品业务成为公司除男装之外的另一业务板块，但这个业务尚处于培育期，其收入占公司收入比重并不大。
　　2018年和2019年上半年，鹅肝及副产品分别实现销售收入240万元和530.8万元，分别占各期公司收入的0.4%和3.49%。
　　鹅肝业务持续经营1年多后，成为公司的弃子。2019年10月，公司“为了避免对该业务继续投入更多资源并减少亏损”，将这项业务出售。
　　至此，公司多元化业务基本搁浅。