据统计，2025年1-3月份巴西棉花出口同比增幅分别为65.8%、6.6%、-5%，呈现明显的跳水回落势头。因此，即使巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月前四周出口棉花210057.62吨，日均出口量为12356.33吨，较上年4月全月的日均出口量10973.14吨增加13%（2024年4月全月巴西棉花出口量为241409.03吨），大部分国际棉商、巴西棉花出口企业仍普遍判断4月份棉花出口同比增幅“由负转正”的难度较大。

　　近日，对于2025年5-8月巴西棉花出口形势较上年度同期看跌看弱的气氛越来越浓，原因主要归纳如下几点：

　　一是中国短期签约采购巴西棉难以好转。美国对中国进口商品大幅加征关税（2025年以来累计达到145%，对美棉制品溯源订单基本停止）及越南、墨西哥、新加坡、马来西亚、韩国等纷纷严控“转口贸易”，再加上目前美国、巴西、越南等取消小额商品进口关税豁免（欧盟拟取消150欧元、英国拟取消135英镑免税门槛），因此中国企业对进口棉的消费需求减弱。

　　二是越南、印度、巴基斯坦、孟加拉等东南亚各国为了与特朗普政府就关税问题达成一致，必然要大量签约美国农产品（含美棉）、能源等，“增美棉，减巴西棉及澳棉”的操作增多。市场传言，印度、巴基斯坦、越南政府已承诺将大量签约进口2024/25、2025/26年度美棉。

　　三是2024/25年度澳棉逐渐上市，虽然高等级、高指标资源下降（GM、SM级澳棉的占比预计有一定幅度减少），但M、SLM级供应量将显著增加，加剧与巴西棉、美棉对全球中端需求市场的竞争。另外，澳棉具有运距短、运输费用低、质量稳定的保障，显然更受到包括中国、东南亚各国的关注、青睐。澳洲棉花协会预计，2024/25年度澳大利亚棉花产量将超过480万包，远高于过去十年的平均水平（美国农业参赞的报告，2025/26年度澳大利亚棉花产量预计为410万包，比10年均值高13%）。