宁波二期(30万吨MDI)的建成将使宁波万华具备60万吨MDI的生产能力,再加上烟台本部20万吨MDI产能,目前公司已具备80万吨MDI年生产能力。产能的扩大将有助于公司业绩的增长;而苯胺项目的投产将降低MDI生产成本。

　　我们预计烟台万华2010-2011年每股收益分别为0.72、1.00元。由于MDI价格上涨预期较强,我们略微调高了2011年盈利。

　　除了巩固MDI的市场地位外,还将发展TDI产品,培育公司新的利润增长点,烟台万华长远发展值得期待。MDI价格上涨以及宁波二期竣工投产将是烟台万华股价催化剂,我们维持“增持”投资评级。