一周行情回顾及观点：上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨2.74%、3.06%和2.50%。纺织服装板块涨3.10%，其中纺织板块涨2.74%、服装板块涨3.36%。个股方面，跨境通、大杨创世、新澳股份涨幅居前，三毛派神、众和股份、红豆股份跌幅居前。

　　根据国家统计局统计，2016年1-5月，全国规模以上纺织业利润总额748.6亿元，同比增长6.9%，主营业务收入15147.4亿元，同比增长4.9%；规模以上纺织服装、服饰业利润总额为476.3亿元，同比增长7.3%；主营业务收入为8597.7亿元，同比增长6.3%。

　　6月24日英国宣布公投退欧，全球外汇市场避险情绪升温，英镑、欧元大幅贬值，美元、日元走强，人民币被动贬值。本周以来，人民币汇率中间价已经快速贬值1.82%，其中6月27日，人民币对美元中间价报6.6375，大幅贬值599个基点，为15年8月13日以来最大降幅；7月1日，人民币对美元中间价报6.6496，较前一日下跌184个基点。从年初至今，人民币已经累计贬值2.25%，汇率创下近六年新低。若人民币贬值趋势继续，出口导向型纺织企业将有望受益：一方面，有助于降低进口端的成本，增强出口竞争力，提升订单量；另一方面，有利于获得人民币贬值带来的汇兑受益，刺激利润。

　　近期，棉花期货与现货价格持续走强，7月1日，郑棉主力1609合约报收于14370元/吨，自2季度以来累计涨幅47%；同期，328棉花指数也从价格底部上涨至13285元/吨，累计涨幅13.76%。我们认为棉花价格的快速上涨主要由于： 1）16年棉花播种面积大幅减少14.3%，今年全国棉花产量预计将现大幅减产。2）近期新疆及其他产棉主要地区遭受高温、冰雹等灾害天气拉升了棉价上涨预期。3）人民币面值推动下纺织业出口回暖，对上游棉花产业带来强力提振。 海关数据显示，2016年1-5月我国纺织品出口同比下降0.5%，服装出口同比下降3.6%，3-5月出口降幅已经连续收窄。

　　国储棉轮出方面，6月之后的出库速度显著放缓，尽管每周一轮出资源均在3万吨左右，但之后几天降至2万吨左右，轮出量的减少导致成交均价的持续上涨。上周，国储棉竞拍连续4天保持100%成交率，成交均价创下13368元/吨的历史高位, 较5月3-6日首周成交均价12066元/吨高1302元/吨。

　　综上所述，我们认为目前国储棉出库缓慢，使得短期内流入市场的棉花量减少，市场优质棉资源短缺，此外，叠加近期人民币贬值对棉纺企业出口订单提振，预计在新棉9月上市前，市场供给依旧偏紧，棉花现货价格涨势或将持续。

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