中国大型券商--申银万国证券最新报告预计，中国央行宣布今年首次加息之後，存款准备金率上调的可能性依然很大。同时，年内还将加息两次，且时间窗口主要在上半年。 

　　中国央行周二宣布，自2月9日起，金融机构一年期存款利率将上调25个基点至3.0%，一年期贷款利率将上调25个基点至6.06%，为去年10月份以来第三次升息。 

　　申万首席宏观经济分析师李慧勇在报告中分析称，此次加息之所以选择这一时间点，主要是因为一季度通胀压力很大，居民消费价格指数(CPI)涨幅坐五望六，且预计下周二(2月15日)公布的1月CPI或再创新高。 

　　"二是尽管此前两次加息，但是相对于5%以上的物价涨幅，负利率仍然严重。除此之外，通过加息来调节房地产需求，稳定房地产价格也是可能的考虑之一，"他指出。 

　　报告并预计，加息後，短期内再加息的可能性不大。但考虑到要抑制商业银行的信贷冲动、回笼春节前投放的流动性，如果不能通过央票进行调控的话，存款准备金率再次上调或实施差别准备金率的可能仍然很大。 

　　另外，年内中国还将加息两次。由于加息的时间点主要是控制通胀，根据申万对通胀率前高後稳的预测，加息时间窗口将主要在上半年。 

　　中国从2010年起，CPI呈逐级攀升之势，导致了负利率的出现。此前路透调查综合20位分析师预测结果显示，经过去年12月的短暂回落，中国2011年开年物价压力有望再起。1月CPI涨幅有望升至5.3%，创2008年7月(6.3%)以来的30个月新高。